1.上集講過納指可能崩盤一萬點正在倒數，今集要講的是這個泡沫裏面的核心主角輝達NVDA！要同大家分析一個好關鍵的問題：究竟輝達是否2000年思科翻版？如果泡沫爆破，輝達市值會否跌出全球前十呢？截至今年6月輝達市值高達5萬2千億，是全球最大市值上市公司，超越Alphabet、蘋果同微軟。美股市值前十名已經全部被科技和AI相關企業所佔據。輝達是領頭羊，但愈領先跌起來就會愈驚人，去年底一個月跌兩成，今次如果真爆煲，到底會有多嚴重呢？ 2.2000年科網泡沫高峰期，思科市值衝破5千億美元，超越微軟成為全球最有價值公司。當時華爾街所有分析員都話一定要買思科，話佢係互聯網時代嘅「賣鏟人」，所有公司上網都需要思科的路由器同埋交換器。呢個故事係咪好熟？輝達現在就是AI時代的「賣鏟人」。當2000年泡沫爆破之後，思科股價暴跌9成，2002年市值跌到得返600億美元！要到舊年12月先收復當年股價高位。 3.大空頭主角 Michael Burry 舊年第三季已經買入輝達認沽期權，今年2月更加公開警告話輝達供應鏈承諾完全係思科在科網泡沫頂峰的翻版。他警告輝達下一次跌市可

1.上兩個星期講到日股韓股甚至台股的瘋狂上升現象。今集準備了《AI泡沫爆破：終局的開端》一個系列的介紹視頻。我曾經在 2017年8月做過一個大膽預測，話明年即2018年6月尾前，港股會從高位下跌超過一萬點。結果當年港股最多曾經跌超過9 千點。雖然不是中到正一萬點，但方向是完全正確的。今日我想再試一次預測納指，這個人工智能熱潮，是否一個即將爆破的超級泡沫呢？最新的估計「明年3月底前，納指會從高位狂瀉10,000點？」 首先有免責聲明：本系列視頻純粹基於公開數據情境推演和歷史類比，
絕非投資建議。任何預測都存在不確定性，請大家自行判斷市場風險。 2.過去一年美股的升幅幾乎完全由幾隻AI晶片股 同超大科技股支撐，納指100 頭十大股票平均飆升接近八倍，但少於55% 標普500 成分股在50天平均線以上，而整體指數卻不斷創新高，’市場集中度極高’ 正正是 2000年科網泡沫爆破前的典型現象。 3.美股估值明顯處於泡沫區，衡量美股長期估值最重要指標，Shiller CAPE 比率 在今年5月已升穿40，這是過去100年以來，除了2000年科網泡沫頂峰外，第

1.韓國KOSPI 指數過去一年升了2倍，今年升八成半曾經突破8千點歷史新高，單日升超5%出現過八次，舊年只有一次。這種拋物線垂直上升走勢，歷史上通常都是泡沫極盛期的形態。 2.SK海力士16個月前市值不足1千億美元，今日已經逼近9500億；過去一年升八倍半。另外三星電子今年升超75%，市值突破一萬億美元。兩倍做多SK海力士ETF年內上升超過三倍，全球資金瘋狂追貨。 3.任何AI算力集群不論是Google TPU 定 NVDA GPU，都需要高頻寬記憶體，即 high bandwidth memory HBM，三星同SK海力士現在是全球三個能夠大規模生產HBM企業之二，食盡 AI 基建紅利。 4.由於這兩隻大股票飆升，韓國十大券商今年第一季透過融資融券業務共獲得6,000億韓元利息收入，較去年同期大幅增長超過一半，散戶瘋狂借貸投機。 5.股票分析員話韓股ETF遠期市盈率只得8倍，創五年新低。但這個所謂「平」只是建基於極樂觀的盈利預期，高盛估計今年韓企盈利增長三倍，如果預期落空市盈率收縮 股價即時崩盤！ 6.當韓股創歷史新高的時候，竟然見到韓國ET

1.5月13日星期三，日經平均指數收市首次衝上6萬3千點刷新歷史紀錄，在早一個禮拜才剛突破6萬2，當日更大升6% 成個氣勢好凌厲。如果只看股市可能會覺得日本經濟 一片光明，但在同一時間日本債市另一個關鍵指標正敲響警鐘，日本10 年國債息衝上 2.6%，是29 年以來最高。 2.債息上升代表債價下跌，表示市場正在大手沽售日本國債，這是好大警號因為日本政府過去幾十年能夠以近乎零利率借錢，全靠投資者對日債高度信任，這份信任正在快速流失。 3.正常時當股市上升、經濟好轉的時候，債息的確會上升，因為資金由避險資產轉去風險資產。但日本現在的情況，不是單純的經濟復甦。日本債息急升背後，是市場對日本財政可持續性的根本質疑。美國投資大亨羅傑斯早前警告，今年可能會爆發史上最慘烈的全球金融危機，他說這個不是可能，而是必然！日股創新高的同時，市場正靜靜為一場更大規模的風暴做準備。 4.有不少散戶見到日股升幅驚人，在呢一刻追買日本股票 ETF 或者日股相關產品。這個行為本身帶有相當大風險。歷史上在重大金融危機爆發之前，資產價格往往會出現 最後急升的牛市陷阱。日本債息走勢顯

1.美股是一個善於 創造財富和神話 的地方，背後到底是有什麼不可告人的秘密呢？幾年前講過美股是一個 病態市場 ，到了今日周圍愈來愈多人也這樣講。這個市場如果你要加入，首先你要相信它真會幫你製造財富，而且千萬不要挑戰它的權威。 2.美股佔全球總股市市值超過一半， 巴菲特指數 到220以上歷史高位，這些都是警號，但依然有好多人相信奇蹟會繼續出現。 3.最新 中東局勢 依然緊張，但美股還是企穩似乎對伊朗和美以對抗視若無睹。但在呢種平靜底下其實暗藏洶湧，大家要明白美伊這場仗不是想象中簡單。最近特朗普頻頻放風，話同伊朗談判富有成效，甚至話已經有協議要點。但伊朗那邊直頭話美方是在羅列幻想。 4.美方提出一個 15點 的停戰方案，要求伊朗解除核能力、停止支持地區武裝、限制導彈等等… 而伊朗也提出 5大訴求 ，包括要敵人支付超過250億美元戰爭賠償，還要美國全面結束針對 抵抗陣線的軍事行動。雙方根本沒有可能接受！ 5.很多人認為去年四月 特朗普 在最後關頭讓步，宣布延遲關稅計劃令股市大幅反彈，他們覺得只要市場遭受足夠痛苦，特朗普最終會頂不住壓力，又會讓步...

1. TSLA 究竟可否成為下一間NVDA呢？ 大家可能都見到馬斯克最近動作多多，一陣話 SpaceX 要由 飛去火星 轉去建立月球城市，一陣話 TSLA 要大舉轉型做AI 晶片，之前又話要安排 1萬億美元薪酬方案，將自己塑造成一個超人！但在華麗故事背後，現實究竟是怎樣呢？今年美股是否很危險呢？ 2.很多人買 TSLA 是因為買一個夢想或是買一個未來，但當夢想越吹越大，現實的裂縫可能都會越來越明顯。今年1月底馬斯克親口宣布將在今年 逐步停產 Model S 和 Model X 兩款旗艦電動車 。他說要將工廠改造為生產人形機器人 Optimus。 3.去年TSLA 全球交附量 較前年同期下跌近一成，是公司史上首次出現年度營收下跌。你說它是AI公司，但現實是公司超過八成收入仍來自賣車 ，只係市佔率不斷收縮。 4.自從2016年TSLA 就開始賣FSD軟體，承諾可以實現 全自動駕駛 ，但到了今日他們賣的仍然只是Level 2 輔助駕駛，即司機一定要望住路面隨時準備接手。開了十年空頭支票，只是給馬斯克一個藉口可以將注意力由搞不掂的自動駕駛，轉移到下一

1.今年2月4日下個星期三凌晨4時立春後，生肖屬馬正式值太歲，就 進入丙午年 ，馬年正式開始而唔不是農曆大年初一2月17日。翻開歷史紀錄， 1966年 絕對係一個關鍵轉折點，當年美股標指從立春後 2月7日高峰開始回落，到10月10日累積暴跌24%，這場下跌不是普通調整，而是戰後首次被經濟學家認定為信貸緊縮引發的金融危機。當時美聯儲面臨兩難：要壓抑通脹就要加息，但加息就會扼殺經濟。和今日面對的環境非常相似，歷史彷彿敲緊警鐘！或者這是為何特朗普堅持要減息的原因！ 2.我們不要盡信玄學，但傳統智慧也值得參考。 赤馬紅羊 是指丙午年和丁未年，五行屬火，火勢過旺就會反噬自身。命理師指出這種年份容易出現過度消耗現象：個人會過勞情緒易爆；投射到股市就是投資者過度自信、盲目追逐單一主題，最後會樂極生悲。 3.除了命理週期，經濟本身都有長週期。著名經濟學家提出的 康波週期 長約50至60年，和甲子週期意外地吻合。1966年（上一個丙午年）之後，美國進入高通脹、低增長的滯脹時期，足足折磨市場十幾年。現在我們經歷完 08年後的超長擴張期，加上疫情後的扭曲政策，可能正

1.2018年出視頻當時講 香港樓價 可能跌一半，直至現在最多跌近3成，唔少人就話樓市見底準備買樓，更多人有理由繼續租樓。無論你係租樓、供緊樓或者等緊買樓，無論住喺香港，美國、加拿大，甚至世界各地，花十幾分鐘時間，九哥同你分享 一個有關買樓同租樓抉擇嘅重要概念，我相信絕大部份人未聽過 呢個概念。可能係一個可以改變你一生嘅知識！ 2. 點解咁多人話 租好過買 ？後生仔一計而家租樓萬五蚊，供樓要兩萬，梗係租啦！但呢條數係死數。租金會跟 通脹加，三年加一次，用平均通脹率4% 計十年後已經兩萬二。但供樓呢20年都係供緊兩萬二，如果減息仲可能會供少咗。 3.租樓嘅人多數話 唔想做 樓奴 ，呢個名詞 好情緒化，好似買樓嘅人 俾層樓 綁住好慘咁樣，但租樓 唔通又係 好自由咩？你都會俾人叫做租奴呀！ 4.又有人話 買樓後要搞 呢樣搞嗰樣，好煩喎。係好多嘢，但呢啲係 擁有資產嘅必要成本，同做生意 要交水電煤一樣。但呢啲成本有限，一年拾幾萬蚊管理維修，但層樓升值動輒 幾十萬上百萬。 5.更會有叻仔話 將首期攞去 投資股票 ，回報高過樓市。理論上係，但現實係 有幾多人

1.最近美國一間汽車零件巨頭 First Brands 破產 ，令整個貸款市場震盪，為何只是一間公司破產會有這麼大件事？其實這件事可能會是一個死亡訊號！因為First Brands不是一間普通公司，它在美國有幾十年歷史，和通用、福特等大車廠有長期合作關係的龍頭供應商。它的倒閉反映整個產業鏈有資金鏈斷裂的風險。細摩大班 戴蒙警告 ：當你看到一隻曱甴的時候，很可能四周圍還有更多！ 2.上個星期當我聽到美國 金融監理機構 準備放寬最大幾家銀行關鍵資本要求時，我就開始擔心雷曼危機又要準備重演，今日會同大家分析什麼叫做 Private Credit，跟著會拆解可能的金融危機五大元兇。 3.今年九月尾 First Brands 破產之後， 債務市場 馬上有變化！因為債務主要由私人信貸 (Private Credit) 市場所支撐。私人信貸是場外市場，規模已超過1萬7千億美元，但幾乎沒有公開市場的透明度和監管。一間這麼重要的企業在這個市場爆煲，就好似一個魚雷炸中水底電纜，表面上看不到，但整個通訊系統可能已經癱瘓！ 4.和08年雷曼兄弟不同，今次危機不是來自傳

1.去年初當很多人講要遠離港股，我曾經力排眾議叫大家 擁抱港股 ，由去年初恒指已經上升超過7成 ! 而早在2018年9月，當中原指數接近歷史高位188 時，我也第一次出 樓市視頻 指出，當時已經具備下跌 4至5成的風險，現在已經下跌超過3成，應該算係其中一個成功摸頂的分析...

1. 最近美股日日創新高，很多人都問到底這個股市會升到什麼時候，是否真的無堅不摧永遠上升？要知道美股近年強勢，主要由 兩個核心部門 提供動力，美國財政部以及美聯儲，一齊協同行動帶來的過剩流動性，一直就是推動美股上升的主要力量，他們的影響力超越了傳統的估值指標，並造成了一個被...

1.散戶炒股總要尋找 市場資訊 ，很多免費訊息都可能隱藏殺機，而散戶的習慣可能已經一隻腳踏入了許多有心人設置的陷阱。 媒體 帶風向不單出現在政治取態，原來金融市場更厲害！普及程度更會影響到大家的荷包！主流金融媒體向投資者灌輸錯誤的觀念，跟隨系統對他們的思想領導。 2.當見到...

1. 特朗普上台剛五個月，從 精簡政府人手 削減預算，然後展開關稅戰，通過了大美麗的稅務法案，剛剛又通過 天才法案 ，為的是擴大穩定幣的發行，據講可以解決龐大美國債務問題，到底這個法案有幾天才？有什麼大家需要知道，可以點樣賺錢？ 2.天才法案一通過，細摩馬上推出名為...

1.去年8月11 日經平均指數 急跌超過12%，而美元兌日圓匯率閃崩，就是金融市場其中一種最恐怖的惡夢，叫日圓套息交易拆倉 (carry trade unwind) 。今年5月28日，日本 40年債券拍賣 反應差，當日債息創下歷史新高到近3.7%...

基於市場動盪而亦有網友查詢，九哥決定 0624 特別開新班。 「期指期權特訓班」主要教導衍生工具的風險管理以至技術分析，適合長短線部署，更多圖表和技術分析工具分享，MRBM LOCO 不同交易行動代號，如何蓄銳一擊買入期權等等技巧，學成後亦可廣泛運用於其他產品如股票、美股指...

1.很多網友經常問不明白為何美股可以咁癲，科技股估值過高，AI泡沫，明明經濟不是好，通脹問題又捲土重來，也有機會出現經濟衰退，但自從 2022年因為加息下跌兩成，過去2年每年升返20幾個%，更多科技股倍升，因關稅問題曾經跌過又升返，好多人都唔明發生乜事，去年年初開始做了這個...

1.自從4月2日特朗普在 革命日 宣布 對全球各國徵收對等關稅，又在一個星期之後劇性宣佈對除了中國以外的全部國家延遲90日徵收關稅，金融市場動盪先跌後升，到底特朗普想做 什麼事情呢？ 2.一個月後在5月7號，市場突然傳出美國和中國官員將於跟着的週末在 瑞士...

1.5月16日美股收市之後， 穆迪 評級公司將美國主權評級從Aaa 降級到Aa1，這是表示美國主權評級AAA 地位已經全部被消失，2011年標普降級， 2023年FITCH 惠譽降級，下星期環球金融市場一定好震盪，是否灰犀牛債市爆煲呢？ 2.今年4月9日特朗普突然在...

1.兩年前美國 矽谷銀行 爆煲，因為社交媒體瘋傳而令銀行被擠提，提款速度之快在24小時內提取了420 億美元！結果在48小時蒸發1600億美元的銀行股市值，演出了一場現代銀行奇觀， 美聯儲 被逼緊急啟動機制BTFP 工具輸血止血。 2.當時焦點是 矽谷銀行...

1.美股自從08金融風暴之後，連續15年都大漲小回，我發現一個 詭異現象：無論企業盈利、利率環境甚至地緣風險 如何變化，標普500 總能突破新高，今天會揭開這個現代金融奇觀的幕後推手，俗稱被動投資嘅 ETF產業鏈 ，為市場帶來的 集體幻覺。 2.當回顧過去 120 年 標指...