油價上升就應該投資俄羅斯?



1.俄羅斯最近熱點新聞全國各地民眾上街,要求當局釋放被扣押的反對派領袖納瓦爾尼,據報警方拘留超過2100人,單在首都莫斯科,就有460多人被捕,包括納瓦爾尼的妻子。關鍵事件發生在去年8月19日,當日早上他從西伯利亞乘飛機返回莫斯科,飛機途中開始感到不適,隨後他的飛機在俄羅斯一個小城市緊急降落,以便將他送往醫院。

2.對於不少國際媒介質疑俄羅斯政府以及普京就是這個下毒事件的幕後黑手,普京回應表示如果真的下毒,納瓦爾尼應該沒有生存的機會。歐盟針對納瓦爾尼的中毒事件對俄羅斯官員實施了制裁,並且指責如果一個國家不遵守基本人權和國際法,那麼歐盟國家別無選擇。

3.2020年俄羅斯受環球疫情影響令油價下跌,國家經濟受到嚴重影響,全年經濟萎縮了3.1%,這是11年來最嚴重的收縮,俄羅斯經濟部預計GDP將於2021年恢復增長,有機會增長3.3%。

4.根據2017年的報告,從非能源的國家收入稅額已經達70%以上,比起之前我見過石油和天然氣佔國家收入超過4成以上大幅分散了,這種改變令國家除了可以適度將貨幣盧布貶值之外,也將商業業務進一步擴大,分擔能源價格下跌對國家收入的風險。

5.從去年第一季疫情開始,俄羅斯經濟表現疲弱,最近零售業開始反映了政府在過去一年採取了經濟刺激措施的效果,至去年12月俄羅斯工業的收縮表現亦停了下來,現在見到的與俄羅斯有關地緣政治風險的增加似乎只是暫時現象。

6. 原油期貨價格去年在疫情開始時曾經大幅跌到$20水平,現在已經大致回復至2020年之前水平,也預計稍後經濟活動回復會令油價甚至上升至$60以及$70。

7.RSX 是一隻在紐約上市的俄羅斯上市公司的ETF,這個ETF組合包括投資在用盧布計算的俄羅斯公司股票,然後用美元報價的ETF,因為最近在俄羅斯全國示威以及歐盟的制裁事件,1月中曾經調整超過10%。如果今年新興市場做好,俄羅斯會是其中一個基金經理的選擇,RUSL 是兩倍買上ETF。

8.用巴菲特指數評估俄羅斯股市將來的表現,最新報告顯示俄羅斯是新興市場裏排第3高,9.4%是預計將來10年的平均回報。對於投資俄羅斯,開頭提到的政治風險就是這個國家比較便宜的一個原因。


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