美國科技股泡沫系列 (第四集) - 蘋果以財技提高表現



1.美股市值排第一的蘋果公司,毫無疑問是一間非常好的公司,但各種產品的盈利增長已經飽和,市佔率已經到了不容易再增加的境界,為何在這個股價仍然可以繼續向上,其實是經過很多的財技所造成。

2.根據蘋果 2021 年收益的市盈率大概27 倍,分析員普遍預計未來每股盈利EPS將增長 5%,現股價近150已經非常昂貴,需要市盈率回落至 20 倍大概110 至 115 美元的區間,不少分析員認為會考慮利用當前價格獲利。

3.蘋果是其中一間運用財技最好的公司,上月尾在市場發債借入65億,今年2月已經借了140億,借錢目標是希望幫助公司派股息和企業回購。已經有超過1,000億現金的公司,今年還要再借200億是否有必要?

4.每年的企業回購令蘋果總股數在過去5年下跌了25%,每股盈利EPS在過去5年上升了接近1.2倍,即每年大概上升20%,也看股票分析員對回購金額非常注重,甚至會是買蘋果股票的最大誘因。

5.巴郡對蘋果在2016年第1季之後不斷增持,但到了2018年第4季逐步輕微減持,因為當時的市銷率非常低,至18年第4季開始減持,因為PSR已經升到過去10年高位。

6.美股過度集中在FAAMG股票是一個長久以來的問題,不斷資金流入這些大股票或者相關的ETF,令美國最大的五隻股票,現在佔了標普500 指數總市值的 22%,高於 2020 年 1 月的 19% 和19年的 16%。這些股票今年已經上升35%,並且每隻股票都創下歷史新高,而標指其他495 隻從年初至今總回報率大概是-5%。這就是美國科技股泡沫!


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