180114 債王話美債大熊市已現... (the end game 16)

上星期比較惹人注意的言論,可能是「債王」格羅斯話美國國債的25年牛市正式玩完,因為10年期國庫券孳息率已經上破2.5%了。


格羅斯何許人?他曾經是世界上其中一個最大的債券基金 PIMCO 的聯合創辦人及CIO,多年來他對債券市場的言論都是舉足輕重的。



判斷走勢,不能只觀看圖表,到底基本分析又怎樣呢?


上文提及,上周不少央行可能「會減少購債數量」的行動令市場相信長期利率會持續上升,美國聯儲局去年10月開始的「量緊」也會逐步加快,這對於供應可能會增加的債券市場,利率上升的空間是可以很多的。


同一時間,美元也在下跌,間接或直接令到不少商品包括原油,以及貴金屬價格也在上升,是不是市場也在預期通脹的機率在上升呢?而長債利率也要上升?


這個債券熊市可能不會回來,如果利息好像上次去到2000年,以及2007年的時候一樣,碰到下降通道頂部之後,見頂回落。


大家可還記得,這2年發生了什麼事情嗎 ?答案是:對上兩次的金融風暴是也,當時債卷變成避險工具所以利率回落。


那麼,今次會如何,很快就會知道結果,我看不出半年吧。


註:這只是一個參考/提議,請先咨詢你的投資顧問是否合適你的風險,才作出任何買賣行動,本人恕不負責可能因為市場走勢逆轉而造成的任何損失。

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