想搞清楚這個概念，免得大家可能有不同想法。
我所講嘅「債災」，只不過是巿場對債券的拋售，令長債孳息不斷推高。這個名字可能只是債王眼中的「債市可能已經進入熊市」的另一個名字而已。
基本面的事實：
短期國債孳息會因為今年預計的3至4次加息而不斷上升，現處2.25附近，在議息會議前應該不會再大升，但在年底前向3%推進有很大的可能性QT 令長債利息升，今年第2季每月300億「抽水」時，我預料將會有更廣泛的報道，催化利率上升税改令財赤增大，增加債券供應，令預期拍賣的債券孳息率逐漸拉高，如果經濟放慢，財政會更大，影響深遠。
基於這些因素，預計孳息曲線會以 bear steepening 的形態運行，當長債孳息回報升至較股市更好，投資者會考慮把股票賣出而轉入債市，就是我們所說的 “flight to quality” 避險了。
星期四晚的「避險」只是預演，真正的「避險」還未到來，我猜真正的大變天可能要等到有一天股市的拋售：譬如會跌至或跌破牛熊分界線的50週及250天平均線的時候。離開這個時刻，可能還有幾個月，要多一些壞消息的出現才有機會發生。
因為「避險」而出現買債的需求，跟以後會增加的供應，會慢慢找出平衡點：比如說股票越差那麼孳息就可能會低；又或者經濟數據差勁而利率會下調，但我相信長債孳息仍然會因爲上面3) 而緩慢的上升。
有人覺得，當股票趨勢下跌，到一個階段聯儲局可能會考慮把「加息」和「QT」的步伐推遲，以舒緩經濟的壓力。告訴你，除非通脹回落，任何這種推測都只會令長息被再推高，這就是我之前所說的 behind the curve，市場會更動盪，孳息及通脹會互相追逐，這會是之後可能產生的 hyper inflation 或 stagflation 的藉口。
「債災」不只是一天的事情，將會維持一段時間，直至以上三個元素逐一被淡化為止，回復正常操作，長線投資者才會重返市場。
我重複，面對這種利率前景不明朗的投資環境，投資者可以做的是盡量減低風險，「去摃捍」，持盈保泰，等待將來更好的投資機會。
還有一個重要概念必須澄清：債災≠美國會違約，我完全看不到美國會有違約的風險。
註：這只是一個參考/提議，請先咨詢你的投資顧問是否合適你的風險，才作出任何買賣行動，本人恕不負責可能因為市場走勢逆轉而造成的任何損失。