180308 昨天聽到的可能4變5... (the end game 52)

Updated: Feb 2, 2019

今天早上提到的有人提及今年加息幅度可能由4次變5次的可能性。(已經包括3月21號議息會議後幾乎已得到市場完全預期的¼%加息)


聯儲局一位過去較為「鴿派」的 Brainard,星期二曾經說過美國可以有4次加息,甚至乎5次。另外德意志銀行的總經濟師Hooper 昨天也說,已經修正估計今年由「4次」的加息至「5次」。


這裏也介紹一下這些所謂4次5次的分別,到底是什麼來?其實在聯儲局會議之後,有一個叫做 dot plot 的附件,顯示了所有與會官員他們對將來幾年的利率走勢的一個預測。



上圖是去年12月議息會議後的會議紀錄附件,大家可以看到2018年利率的估計,是在2%,即較去年底的1.25%增加了3次的0.25%,上次一月會後已經有人提及3次轉4次;現在4次變5次,等於說下次3月21號會後,大家會見到一個2018年近2.5%的新水平?


以前我們在紐約的經濟師,是定時或每月都會跟格林斯潘或伯藍克等人會面的,基本上聯儲局的想法,都會跟各大行得到足夠流傳,讓他們也把訊息傳遞,避免給予市場任何震盪。


在3月21日會前,連過去的「鴿派」官員都說會4變5,還在就業數據公布前提出,我會解讀為:議息後除會加息外,dot plot 會有可能顯示加息是坐4望5了。


相信不只是我,應該有不少的債券交易員,也在問着為什麼這兩天好像沒有人覺得這個5字有問題, 10年債息只在 2.82 至 2.88%非常穩定,好像在等待著些事情,或者是明天的就業報告當中比較重要的「平均時薪」數據看看通脹有否壓力吧。


在「稅改」通過後,市場已經增加了對通脹的預期,這這兩天簽署了關稅的措施之後,通脹的預期又再些微升溫?