美國10年債息剛剛到達三釐的心理關口，2 vs 10年息差從上周的低位40基點，迅速上升至現在的51基點，很像我們一月尾見過的事情，歷史又會重演嗎？
上星期說過，整個四月的美股上升，成交量都大部分比平均數為低，顯示了上升背馳的情況，至上星期中各大美股指數抵達保力加通道上限時，都顯出了疲態。同時間，債券孳息開始發力向上，幫助了初步的股票指數轉向。具有指標性的10年債息上星期五抵達2.96%上次高位後，今天開始持續向上，似乎是令到今天股票弱勢的主要原因。
已經多次重複，2.96%以上，3%只是心理關口，直至3.1%可能是下一個技術性的阻力。令債券交易員擔心的是，孳息曲線在這個時候也在「拉斜」，雖說今個星期二三四只是短債的2/5/7年債券拍賣，而總數達900多億，新增的也只是30億而已，但這個走勢形態，跟一二月股市大跌的時候，這個息差從50拉闊至80多的走勢有點相似，孳息向上也令美元指數拉上，看走勢有機會嘗試我預計的反彈目標92至93區域。
「bear steepening 」是債券對股票最要命的其中一種走勢，因為急速上升的長債孳息，會令基金經理更容易考慮把股票轉到債券之上，似乎還要觀看10年是否會走到3.1%，亦要看看會否債券得到支持。短期之內，股票仍然會有相當大的下調壓力，同一時間，「避險」的日圓或貴金屬可能也要捱沽，直至美元上升的趨勢得到逆轉為止。
註：這只是一個參考/提議，請先咨詢你的投資顧問是否合適你的風險，才作出任何買賣行動，本人恕不負責可能因為市場走勢逆轉而造成的任何損失。