180505 什麼是「Central Bank Put」? (the end game 76)

寫這個blog,目的是預告一些大家可能將會見到的事情,可以在事前作出一些相關的準備。

今天又介紹一個新名詞(如果還沒有聽過的話),因為我預計,今年稍後時間,又會見到這個名詞的出現。


其實在很早以前的8/90年代,已經有Greenspan put 這個名詞的開始。大概意思是,中央銀行非常留意股市的走勢,當出現下跌狀況的時候,為了維持金融市場秩序,他們會「適時」利用1)貨幣供應、2)利率、3)銀行準備金、及4)量寬,去維持股市的信心。當然,還有之前講過可能的「救市敢死隊」操作。


大家都知道今年我是「看差」美國股市以至美國經濟,也預計這些股票指數重要的支持點,例如200天或是50週,即將會下破,而以往出現這些「托市」言論(central bank put)的時候,通常都是從股市高點下跌近20%的所謂「跌市容忍區」出現。


如果聯儲局到時又「故技重施」,今次他們可能面對的問題,將會是因為「稅改」而造成的龐大經常帳赤字,而產生的通脹預期,會在他們可能轉「鴿派」的利率趨勢,令通脹可能進入「惡性巡環」。試想像如果經濟轉差、政府收入減少、福利支出增加、財政赤字會更大,債券供