曾經在第#76的博文中的圖片出現過的一個名字，taper tantrum，中文叫「削減恐慌」，是一種金融現象：債券孳息上升以致股票有下跌壓力。
在2013年，聯儲局有見經濟活動已經蓬勃，失業率低，通脹率低，於是「放風」計劃減少買債計劃，馬上令債券市場產生恐慌（跟現在歐洲央行可能考慮退出買債而令歐債波動一樣），因債息上升，令股票市場也反應敏感而下跌，到最後沒有實行計劃而推遲了。
第一次「削減恐慌」發生在2013年6月，第二次在2014年10月，當時聯儲局並打算公布在2015年加息的意圖，第三次是2015年8月25日的聯儲局議息會議，並預示15年底會採取自08年後第一次加息。
前後三次準備公布的「退市」計劃，都因為市場反應異常敏感，就好像是患了「長期吸毒」的人，你告訴他很快會「切斷毒品供應」一樣，聯儲局都被迫把該做的事情取消了。
終於經過漫長時間的向市場通告，期待已久的 量化緊縮在17年9月FOMC 議息會議後決定了，並且公佈會從10月正式開始實施，債券市場18年1月可能因此而進入了熊市。
這個從08年開始因「雷曼爆煲」後實施的救市計劃，包括連續多次減息，及三次「量寬」，如果不及時作出還原，下一次再有「衰退」來臨，聯儲局可以做的事情將會非常受到局限。還有一個重點，「退市」的計劃，根本早就應該在第一次「加息」之前發生，這才是原先的「減息」至「量寛」的「還原基本步」。
曾經在「預期中的債災」中提到，現在有三個主要因素支持着「長短息」的上升：
1) 短期國債孳息會因為今年預計的3至4次加息而不斷上升，現處2.53%的2年債，在年底前向3%推進有很大的可能性，還未計算明年計劃中的另外三次加息。
2) 「量緊」QT令長債利息升，今年第2季開始每月有300億「抽水」，會增加至第4季每月有最高的500億，漸漸將會有更廣泛的報道，催化利率上升，現在10年債已經在 2.97%，當然同時也要注視每月公布的通脹數字會否影響債息走勢。
3) 17年底通過的「税改」令財赤增大，會增加債券供應，令預期拍賣的債券孳息率逐漸拉高，這也是我們在最近的拍賣中見到的，如果經濟放慢，財赤將會更大，債息將會更高？
如果沒有17年底通過的稅改，1）和2）都可以因股市的回落而剎停，開口啟動「Central Bank Put」，就好像上面說的「削減恐慌」時候一樣，但是由於3）不能停止，長年的財政赤字會令債券供應增加，政府收入因可能經濟的問題而減少，債息更難回落，美元走勢會更疲弱。會否變成「滯脹」將會是可能的風險，這也是聯儲局更難處理的問題，並不只是找另一個「救市方案」就可以解決那麼容易了。
這就是我之前的想法，特朗普的當選就是這個「資產大泡沫」爆破的第一步， 這個在經濟繁榮期的「稅改」是發生在「錯誤」的時間，催化了17年的股票上升以至18年1月見到的拋物線上升市況，利率持續上升而令股市泡沫的可能破裂。我們是朝着這個方向前進嗎？
註：這只是一個參考/提議，請先咨詢你的投資顧問是否合適你的風險，才作出任何買賣行動，本人恕不負責可能因為市場走勢逆轉而造成的任何損失。