200314 九哥周報:股神巴菲特如何居安思危?

晚報已經用YouTube視頻發表,可以到這個連結收看。



總結:

1投資者很留意股神每季公布的業績,特別是每年他寫給投資者的信,他的旗艦公司巴郡的主要持股,現金流等等

2他也經常表示幾乎絕對肯定,長線投資股票一定比債券吸引,如果利率和稅率持續低企,雖然這幾個星期這個理論是錯了,不過這是非常時期

3.每季投資者見他的季度業績是,一定會看他主要的持股是什麼,19年尾報告,蘋果是他最大的持股,第二是美銀,第三是可口可樂,第四美國運通,富國銀行是第五

4.比較2019年業績表現,巴郡只有少於19%回報,相比標普指數有接近40%回報,是巴郡的兩倍。可能就是他持續增長的現金流, 2019年已經有1280億,超過組合的23%,

遠遠高於傳統投資組合的10%,沒有把現金投進股票市場,會令組合表現較指數低

5.再比較08年金融風暴前從05年開始,原來巴郡的現金水平已經很高,400多億也是等於超過20%組合,結果08年金融風暴,之後一年他的現金水平下降超過200億,股市便一直升到現在,是否有參考價值?

今日重點:我對股神現金流的另類理解,高比率的現金流可能代表股市估值已經過高,這是我們學習價值投資時候margin of safety不足夠的反映,什麼時候可以放膽投資?就是當巴郡現金水平回落到10%,最遲三個月後知道。


有需要再跟進。

註:這只是一個參考並不是任何投資建議,請先咨詢你的投資顧問是否合適你的風險,才作出任何買賣行動,本人恕不負責可能因為市場走勢逆轉而造成的任何損失。

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