200510 九哥周報:金融風暴到了「回復正常」階段,會有「滯脹」風險?

晚報已經用YouTube視頻發表,可以到這個連結收看。



總結:

1.上星期五看到美國在4月一個月內損失超過2000萬個工作,然後當晚道指收市上升400點,越來越接近投資市場認為的可能回復正常 return to normal 嘅現象。

2有「末日博士」之稱嘅紐約大學教授Roubini 過去幾年經常都發出不少悲觀言論,提到嘅10個死亡嘅D 包括大蕭條,債務問題,赤字問題,去全球化,貨幣貶值,環境破壞等等問題。

3其中魯教授提到嘅債務問題,開始有不少分析員預計,這一次金融風暴造成的非金融企業造成的債務違約可以高達12000億的數字,差不多達到一半國民生產總值。

4 有分析員提出有關滯脹風險的討論,這是實行量寬很多年以來不少經濟分析員的憂慮,最近見到五大要素裏的其中三項,包括低GDP,高失業率以及很多經濟衰退的跡象出現。

5有關造成滯脹的成因,政府增加貨幣供應,這個似乎過去都沒有造成通脹,利率是沒有可能加起來甚至有機會負利率,但我們看到貴金屬黃金價格過去兩年不斷上升,是否只在避險抑或已經開始做可能通脹的對沖?油價經過過去幾個月的大幅下跌,如果見底回升而產生突然上升的趨勢,會否是促使惡性通脹的主要成因?

6聯儲局增加貨幣供應,聯儲局負債表已經去到67,000億,四月增加的速度已經開始放慢,或者見到股票指數已經見底回升

7圖中藍色線股市估值用預估市盈率forward PE ,現在已經超越出事前的19倍了,股票投資者希望快將開始的社區開放先可以得到順利發展,或者疫苗可以盡快得到廣泛使用,更多好消息支持改善盈利前景,否則這種股市水平很難維持

8去年底看過一個視頻討論為何資本主義可能需要在2020重置?並不是討論可能會出現金融風暴,可能就是覺得這個世界都有很多問題未解決,等於我們見到在金融市場見到很多問題,過度槓桿,令股市估值長期處於過高的水平,製造了一個由流動性主導的長期上升股市。

9.上星期四星期五突然聽到美國提到中美又開始有貿易會談第一階段協議的跟進,不知道會否有準備幫特朗普助選的貿易戰又會有烽煙?這個也會是正在緩慢上升指數面對的風險。

有需要再跟進。

註:這只是一個參考並不是任何投資建議,請先咨詢你的投資顧問是否合適你的風險,才作出任何買賣行動,本人恕不負責可能因為市場走勢逆轉而造成的任何損失。

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