210114 九哥晚報 美國總統就職典禮前,金融市場又醞釀波動?

晚報已經用YouTube視頻發表,可以到這個連結收看。



總結:

1.1月開始特別容易聽到財演或分析員向大家講今年投資大計,希望各位都要投資不同市場,亦有分析員講可能有股災出現,美股高於估值仍然有很大隱憂。

2.講病態市場有關「股票拆細」的股價反應,去年7月30日,蘋果宣布股票一拆四,一個月後收盤價高36%。另一個例子,火星股票 TSLA於去年8月11日宣布股票一拆五,至8月31日開始以拆細價格進行交易,股價比公告前升75%,而標普指數同期只升上漲4%。為何對公司業績沒有影響的措施可以推高股價?高於估值的股價將來有壞消息特別容易被推低。

3.不講什麼股災是否真的會來,但最近債息上升和孳息曲線拉闊,的確對股票投資者造成一些困擾,也是更多股災言論所持有的主要論據。新年假期過後債息突然爆上,連升6個交易日到1.18%,差不多一年的高位並令股市有調整,債息上升通常令股市有壓力,但和其他行業相比,美國金融類股份會因高利率以增加收入。當經濟改善時,券商通常會看到交易活動增加,而當利率上升時,銀行經常會看到更高的利息收入。因此金融類板塊ETF XLF會是債息上升的經常得益者。

4.債息上升,長債ETF TLT自然會受到拋售,直至息口足夠高才可吸引投資者回籠,或者要等極端的避險市況才回到美債。相信今年稍後會有更多投資者從TLT轉換到高息債券JNK,因為當第二三季經濟進一步復甦時,市場將更喜歡風險,買入高息債券的投資者會將利率部份對沖,尤其是在高息債券投資中的信貸息差credit spread將會收窄,有聯儲局包底今年高息債券投資者會買得更安心。明天會見到美國三大銀行公布去年第四季業績,投資者會利用差的業績準備這個低買行動。

6.雖然股票市場很多好消息,但任何時間聽到這個有關「稅收」的T字,應該馬上見到T車Tesla股價有反應。


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