210905 九哥周報:為何八月就業數據回軟不能掉以輕心?

周報已經用YouTube視頻發表,可以到這個連結收看。



總結:

1.上星期五晚公布就業報告開出驚人數字,非農就業只增加23萬5千職位,只是預期75萬的三份一,失業率5.2%如預期,而平均時薪上升4.3%多於預期3.9%。而美股收市個別發展,標指道指微跌而納指仍繼續創收市新高,就業數字差冇有怕。

2.重溫鮑威爾8月底在中央銀行家年會中講話,將就業進展與貨幣政策捆綁,市場似乎很樂意見經濟方面的壞消息。上週三的小非農數據同樣顯示私營部門的就業人數低於預期,而以科技股為主的納指數攀升至今年的第 33 個紀錄高位。

3.在2個月之前,著名對沖基金經理橋水有策略師曾經認為,從3月開始的長債息開始下跌,投資者不僅認同通脹是暫時的,甚至認為美聯儲也不需要對高通脹做出任何回應,包括可能退市以及將來的加息。她認為投資者在債券市場的想法是一個自滿的表現,債息向上的壓力正在上升。

4.亦有分析員認為最近見到不少商業周期有開始放慢的跡象,譬如消費者信心下降,商業周期正處於轉折點可能對企業盈利造成壓力,債息下跌亦會令商品價格走低。

5. 因為受到Delta 變種病毒快速擴散,不少地方停工導致部份產品的供應鏈惡化,譬如半導體產品,令價格壓力接近過去10年高位,也令全球製造業增長速度處於 14 個月以來的最低水平。

6.近期的經濟數據和通脹數字似乎出現一個可能的滯脹現象,暫時市場先選擇喜歡見到利率不能上升,稍後會接受經濟可能回落,又需要新的刺激方案支持現在的股市,而Delta變種會否又開始好像去年第一季影響經濟呢?

7.9月是一年內股市很容易出現弱勢的一個月,近期市場出現許多可能看跌催化劑,應該不少長線投資者會將股票獲利而增加現金,為稍後買入更多股票作好準備。

8.這是環球冠狀病毒染病新個案數字,經過最近兩個月的激增終於趨於平穩,但仍居高不下。在可能的滯脹階段投資市場先認為通脹不重要,因為美聯儲會更耐心等待經濟復原,但焦點可以迅速轉為緩慢增長對股市不利,很容易看到需要的大調整。


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