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220414 通脹高企 = 滯脹來臨= 債災做成股災?



1.星期二剛公布3月份CPI 比上年升8.5%,又一個40年最大的年度漲幅,而昨晚公布3月份PPI 上升11.2%的歷史新高,這兩天並未見金融市場有很大波動,似乎市場已經就高通脹習以為常。

2.昨晚摩根大通的業績公布顯示盈利比預期低,股價收市下跌3.2%,總裁Jamie Dimon表示,美聯儲在對抗通脹時意外將美國經濟拖入衰退的風險正在上升。他提到通脹上升和量化緊縮同時發生,是以前從來未遇見的事件,會令市場變得更難預測。

3.隨著最近幾個星期市場的大幅波動,投資者開始消化這個在緊縮貨幣週期的可能慣性,市場預計美聯儲將在5月和6月各加息 50 個基點,然後連續加息 25 個基點,直到政策利率接近有意義的限制區域。

5月議息會後亦會有每月950億縮表,到時可能又會出現先恐懼,後適應的投資循環。

4.根據美銀公佈的最新調查,基金經理正為股市進一步下跌做準備,因為對一個非常鷹派的美聯儲的恐懼,令4 月份環球增長樂觀情緒降至歷史最低點只有 -71%,更低於08 年的最低點。美銀亦認為美國經濟被通脹所衝擊正在惡化,利率才剛剛開始上升,如果經濟衰退來臨,令美聯儲稍放鬆正在緊縮中的貨幣措施,稍後又可能會見通脹失控,令標指有機會跌到四千點以下。


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