220529 九哥周報:加息不可怕,量化緊縮才是計時炸彈?



1.上週三美聯儲公佈議息會議紀要顯示,官員支持繼續每次會議加息半釐,並表示政策有可能超越中性並進入更緊縮的貨幣措施,希望能夠盡快降低通脹,亦擔心金融系統穩定的風險。

2.會議紀要另一個重點是6月會開始美聯儲的縮表操作,每月從削減 475億,遞增到9月的削減950 億。從今個月到明年5 月的1年之內,全球4大央行包括美聯儲、歐洲央行、英倫銀行和日本央行等,預計將減少 2 萬億美元的資產。

3.美聯儲近9 萬億的資產負債表,預計在第1年時間降低近1萬億,比17-19 年上一輪量化緊縮規模多了近4倍。當日造成股市下跌2成之後煞停,如果股市再次跌到牛熊分界線,美聯儲會怎樣處理呢?

4.全球持有最多美債的日本投資者,包括機構、銀行和日本央行,現在都推動大規模的債券減持,和美聯儲縮表的效果差不多,造成之前美國長債息不斷上升的情況。

5.美國國債總額已經達到 30萬4千億,自從2020年3月以來飆升7萬億,現在美聯儲和不少央行也開始減持美債行動,表示美國國債供應必須由美國投資者、銀行、其他實體加持,甚至其他國外機構,因此長債息上升的機會很大。


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