220911 九哥周報:股災來了:執行量化緊縮會有變數?



1.美聯儲1年前逆回購量超過1萬億,到今年6月甚至達到2萬億,對量化緊縮甚至金融市場有什麼影響?每天存放到美聯儲的2萬億隔夜錢,將會令銀行存款準備金不斷收縮。銀行存款準備金從去年尾4.3萬億下跌,目前仍有3.3 萬億被認為充裕,如果跌到2.3 萬億,市場銀根將會變得緊張。

2.當加息週期開始,銀行存款利率曾經超過聯邦基金利率,但到19 年初,MMF回報和存款利率的息差接近2釐。

3.銀行存款會轉入MMF,TBIL 這些短期票據ETF亦會是銀行存戶的選擇,將會造成流動性緊張的局面。

4.重溫3年前回購市場曾經令美聯儲擔心年底市場融資,又可能導致另一場現金緊縮。