221110 鮑威爾說不出的秘密!



1.去年5月美國公布4月通脹率從 2.6% 飆升至 4.2%,是08年以來最高水平,之後1年通脹率不斷上升,很容易令人將當前通脹形勢和70至80 年代高通脹時期作比較。

2.央行很重視NAIRU ,Non accelerating inflation rate of unemployment ,是指在不導致工資增長和通脹上升的情況下,可以維持的最低失業率。這個概念可以幫助央行衡量經濟中有多少剩餘產能,NAIRU 不能直接觀察到,但可以從其他數值推斷出來。

3.今年7月前財長薩默斯曾經講,跟着幾年美國人將會很痛苦,就是用NAIRU 的概念,美國就業市場過度緊張,需要5年失業率超過 5% ,才可以將通脹徹底冷卻。

4.另一個通脹失控原因,就是去年第2季通脹率開始上升時,仍印銀紙超過12,000億,年尾谷爆股市,今年4月才開始抽走流動性為時已晚。

5.當通脹率可以在沒有衰退的情況下消退,就叫軟着陸。高盛估計明年的經濟增長、就業市場都要大幅度調整才有機會令核心通脹率回落,軟着陸的機會很渺茫。


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