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230110 為何市場總要挑機美聯儲?



1.前美國財長薩默斯表示,市場覺得通脹將從高水平回落的觀點可能是正確,但他認為美國將會出現經濟衰退,並且不會是溫和。

2. 上周三美聯儲公佈12月議息會議紀要顯示,央行官員願意放慢貨幣政策收緊步伐,決定在連續四次加息3/4釐後調整到只加半釐。但會後官員表明,在取得對抗通脹更多進展之前將會繼續加息。

3.根據上星期美聯儲公布資產負債表的總資產,自去年4月最高位減少4580 億至 8.51 萬億,為2021 年 10 月以來的最低水平,反映市場流動性進一步收縮。

4.很多投資者仍然否定緊縮貨幣措施,有點像我在08年初這種投資市場常見 悲傷五階段:1. Denial 否認 2.Anger 憤怒 3.Bargaining 討價還價 4.Depression 抑鬱 5.Acceptance 接受,現在市場已經來到第3階段。

5.股票估值和利率之間存在大約 18 個月滯後關係,10年債息開始向下反映之後18個月估值將會跟隨下跌,表示股市也要下跌,也是長債息下跌經常都是經濟衰退出現前的現象。

6.可能因為年初股市慣性低買,投資者仍然否認利率的變化,甚至似乎期待在不久的將來回歸超低利率。

7.華爾街(1987) 是30 年前做第一家美資投行時看過的一部電影,Greed is Good 是我當時腦海中根深蒂固的概念,當然到現在我對誰是魔鬼有更深入的了解,所以當有人任何時候都叫你買買買就要小心啦!


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