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230207 美聯儲犯錯就可與之對着幹?



1.今晚鮑威爾會在華盛頓經濟俱樂部發表講話,他可能會就關於之前講的通貨緊縮 disinflation 的評論有更清楚解釋,這是過去兩天令市場稍為緊張的部份原因。

2.上星期三鮑威爾講話之後給投資者一個美聯儲虛張聲勢的印象,雖然美聯儲希望維持鷹派態度,但市場走勢反映投資者認為美聯儲不會真正持續加息。

3.過去幾年美聯儲犯了很多貨幣政策上的錯誤,包括在2021年3月,當通脹率越過美聯儲目標2%之後,不斷指出通脹只是暫時性的言論,至年底通脹率升上7% 驚人水平,結果導致去年3月開始啟動過去40年最快加息週期,不到一年已經加息四釐半。

4.美聯儲經常被人垢病貨幣措施決定缺乏前瞻性,當被問到利率指引時經常說將取決於數據,也就經常被人評論是後知後覺。另外一個常犯錯誤就是過早放鬆正在收緊的貨幣政策,當見到6月通脹率從9.1% 的峰值回落,距離2% 通脹目標仍很遙遠,但已經急不及待讓市場知道,他們有機會對貨幣政策轉向。

5.上週三議息會議後加息¼ 釐到達07 年 10 月以來的最高水平4釐半,並預計今年目標利率將會超過 5%,但很多投資者認為美聯儲已經採取足夠措施降低通脹,離開減息越來越接近。

6.通脹數據將繼續是今年的熱門話題,而美聯儲似乎對就業市場緊張的問題視而不見,結果可能令年底前通脹率進一步惡化,到時問題會比現在繼續加息更惡劣。


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