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230910 為何所有泡沫由債災開始?(2)



1.美國中小銀行存戶見到矽谷和第一共和銀行倒閉後,很多都選擇離開規模較小銀行,如果願意留低需要收更高利息,結果會令銀行體系增加壓力。

2.通脹率未有大幅回落、銀行貸款逐步收緊,存款持續逃離小銀行,而美聯儲被迫在經濟放慢過程中過度緊縮,危機又會一觸即發!

3.講到信貸事件就是指當違約風險增加,導致借錢人的還款能力發生負面變化,信貸事件很多時會好像傳染病,會波及整個金融系統,影響投資者情緒、然後增加股市的投資風險,導致經濟放慢甚至衰退。

4.信貸評級公司包括標普會定期提供借貸人的違約率作投資債券參考,在過去40年的歷史之中,通常都在經濟衰退之前違約率便會上升。

5.當違約率上升,代表借貸人在市場需要付出更高的利率進行借款,市場用信貸差credit spread去量度這個借貸成本,風險越高借貸成本越高,很多時這些信貸差的循環,也和經濟放慢或衰退的循環相近。

6.Corporate bond 的價格受多項因素的影響,包括年期、信貸評級,和利率。債券如果用孳息率表達,包括了兩個數值,首先用相同年期的美國國庫債券孳息率,綠色線

的數值,加上債券發行人的信貸差,Credit spread,兩個數字加起來的總值,就是企業債券的回報。


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