250426 被動投資末日 ETF泡沫將爆破？

1.美股自從08金融風暴之後，連續15年都大漲小回，我發現一個 詭異現象：無論企業盈利、利率環境甚至地緣風險 如何變化，標普500 總能突破新高，今天會揭開這個現代金融奇觀的幕後推手，俗稱被動投資嘅 ETF產業鏈，為市場帶來的 集體幻覺。

2.當回顧過去 120 年標指，會發現指數一直上升好容易賺錢，作為散戶總會參與其中，會用ETF 甚至槓桿 ETF作為買股票另一種選擇，現在已經越來越普遍，今日主題所講的被動投資，就是ETF 工具，主動投資是普遍的互惠基金或對沖基金等等，都有基金經理判斷買入不同股票，而不是ETF的固定選擇。

3.從5年前新冠疫情開始，散戶在家工作見到股市上升，加入炒上行列並且增加槓桿買入，當時曾經有高達43％散戶投資者表示 正使用期權，甚至有10% 利用孖展，這些策略都會放大回報，但同時也擴大了損失，曾經在2022年損失慘重。

4.ETF之中有倍數槓桿的會更受到散戶交易員歡迎，很多人喜歡買科技股，QQQ 就是首選代號，而三倍槓桿的 TQQQ更是很多人的重倉選擇，經常在股市上升時都有很大成交量和資金流入。

5.市場波動並不會嚇到散戶，相反會鼓勵他們買ETF，最近在一個調查中發現，有超過一半人表示，當市場波動會令他們更有可能投資 ETF。因為政策波動或者 地緣政治因素，會造成技術因素 而推動市場的劇烈波動。當期貨市場和期權市場都可以用更高槓桿比率 操作交易，市場波動對 這個世界有什麼好處？這些衍生工具越來越似賭博工具。

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