曾經在YouTube中提過，這幾年孳息曲線持續在拉平（flattening）中，10年減2年債券的息差，從14年初的2.3%收窄至一個多月前的0.51%。這種發展是預示著在多次加息之後，經濟衰退將會在不久來臨(或是在一年半載後)。
但這個長期趨勢，在去年底稅務改革通過後，產生了一些變化，孳息曲線由「拉平」至「拉斜」(steepening)了，這個圖片顯示現在是0.77%了。
市場開始注意到長債的供求關係（供應增加），以及對經濟的發展趨勢更樂觀，可能會影響通脹的預期，而把長期債券的息口突然推高了。
說孳息曲線由「拉平」至「拉斜」(steepening)，不等於說便離開了經濟衰退的風險，我相信這是市場可能進入了孳息走勢如「拋物線」般的上升形態，直至飆升至一些關鍵水平，可能是10年期國債利率在3.5%或以上，「債災」便有機會蔓延至股票市場。原因是基金經理會考慮更多的「沽股買債」，去減少投資組合的風險，很大可能因而會引發真正的「股災」。
當股票遭到大量拋售後，國債利率將會受恵於避險的需求，長期債券利率會大幅度回落，把孳息曲線再度拉平，10年減2年差甚至會向負數進發，經濟逐漸放慢，然後步向衰退。
特朗普政府的好大喜功表現，懂得金融市場實際操作的人無不為之氣結。要弱美元，有利自己出口，但是會面對不必要的通脹壓力；怕股票跌，就經常BS經濟如何強勁；又準備提出龐大的基建開支等等。我不止一次說過，在經濟循環的這個階段，根本不需要什麼税改振興經濟，只需持盈保泰，待經濟放慢後才推税改救市。
現在已經太遲了，一個一個泡沬將會相繼爆破，預計會看到更多的投資者有「去摃捍」的需要，股市下跌的速度將會漸漸加快，會否有「黑天鵝事件」的出現已經是後話了。
這不只是我的主觀意願，實際上是投資循環的週期。
看來6個月前估計的事情，終於漸漸地在發生著了。
註：這只是一個參考/提議，請先咨詢你的投資顧問是否合適你的風險，才作出任何買賣行動，本人恕不負責可能因為市場走勢逆轉而造成的任何損失。