180404 美電到了 7.85 會怎樣? (the end game 67)

首先要介紹一個「套息交易」的操作,如何賺取港元美元之間的持續「息差」。


假設現在港美3個月利率(3港1.21%對3美2.31%)的息差是1.1%,銀行可以今天借1.21%的3個月港元,用市價7.849換美元,全數放到3個月美元存款2.31%,到期後美元本加息全數用7.85兌換港元,可以賺取息差大概港元存款的額外1.1%。這是完全沒有外匯風險,因為金管局保證了港元最弱是7.85,確定了到期的美元一定可以7.85兌換港元,所以「買得大,贏得大」,相信到了7.85之後,更多企業或者銀行甚至可以安排借貸的人都會參與這個「套息交易」炒作。


預計我們會見到一個重複的循環:

到7.85後,息口會漸上,3港譬如至1.25%,美電稍微向下至可能7.848…

漸漸又回到7.85,息口又會上至譬喻至1.30%,美電又下試7.848…

如此類推,每一次到7.85,港息就會向上,把美電拉落,適應了息口之後,繼續向7.85推進,周而復始,直至港息推至接近美息,大家覺得無利可圖為止。


有一個關鍵的問題,到底金管局會否無限量的保證7.85,而不會在貨幣基礎內抽走資金,從而挾高息口,把美電推低呢?


我會跟你說,一定會挾息。因為這種「套息交易」活動,間接就是從金管局的外匯儲備裏合法「偷錢」,這種情況不會持續,金管局必定會加息去制止這種交易。


曾經有版友問過:「如果港匯穿左7.85會有咩後果? 」