1.10月7號拜登宣布全面的半導體出口管制措施，以切斷中國與世界各地使用美國製造的芯片供應，半導體行業每年營業額超過6000億的行業，主要買家是中國和美國，除了一般科技產品，手機和電動汽車之外，也有用在軍事用途上，新的芯片法案目的是將中國完全摒棄於所有和美國有聯繫的公司。...

1.上周六中國結束二十大會議， 習近平準備開始第3個五年任期。中國將會專注阻止經濟放慢，並重申共同富裕政策，因此投資者擔心科技股可能又會被整頓。新的中央政治局常委大部份都被評論為習近平親密的盟友，有外國觀察員估計新的領導層，可能會更容易做快速決定，對處理台灣問題變得更加強硬...

1.利率風險有一個重要概念，用美國聯邦基金利率減去通脹率便得到實際利率，現在實質利率在 -5%，表示美聯儲需要快速加息和量化緊縮。 2.1994年在投資銀行工作的第一年，遇到加州橙郡破產事件，那一年美聯儲加息3釐，橙郡財政部就是不懂得管理利率風險，不到1年宣布破產！...

1.投資債券除了信貸風險，另一個就是利率風險，買了債券最希望見到債息下跌，否則債息上升便會令投資本金出現損失。 2.從2016年開始，歐洲主權債大部份在負利率發行，債券在零利率用$100以上發行，投資者第一天買入債券已經輸錢，為什麼仍然有人買？因為歐洲央行持續量寬，買債推低...

1.當債息不斷上升，債券價格下跌，我們會說這是債災。股市經常在商業或者經濟周期之間，會出現短暫的調整，但環球債市正在發生歷史上從未出現的事情，投資者應該思考如何面對。 2.很少人會問債券是否安全，因為大家都知道債券回報低，信貸違約事件不常見，投資者選擇債券都會因為希望得到穩...

1.卓慧思被選為下一任英國首相之後拜會英女皇，9月23日財政大臣提出小型預算時，其中一項對收入高人士的減稅有很大爭議，導致國家財政赤字增大令市場出現恐慌。 2.9月26日英國金融市場發生巨變，金邊債券暴跌，市場對這個有1.5...

1.今晚8:30會公布美國9月CPI 預期8.1%，到時會知道美聯儲能否改變加息幅度，細摩認為如果少於7.9%股市起碼可以升2%，開大可以再跌5%。 2.細摩大班 Dimon 表示，目前美國經濟和08年金融風暴時相比，實際上仍然表現良好，消費者的需求可能會更好。但通脹失控令...

1.上週三OPEC+ 油組國家突然增加每日減產數目到200萬桶，令油價上周急升超過$12。在宣布減產的新聞發布會上，CNBC 記者質詢沙地能源部長薩勒曼王子，問油組國家是否想將石油當成武器？沙地王子認為他們正為能源市場提供安全和穩定。...

1.10月效應反映很多股災出現的歷史時刻，到秋季總會令人擔心經濟衰退即將來。今年美股跌了3季，上個星期連續反彈2日之後到周中逆轉，上周五就業數字只是稍比預期好，已經洗去上星期大部份升幅。 2.投資者人心虛脅或者因為上週初傳出，瑞士信貸和德意志銀行的信用違約掉期CDS...

1.聯合國呼籲美聯儲和其他央行停止加息，因為如果繼續加息，可能會將全球推入經濟衰退。今年開始環球央行為壓抑通脹而不斷加息，開始出現很多社會問題。 2.9月底國際貨幣基金IMF表示，英國政府的減稅措施可能會加劇不平等，勸喻英國重新考慮是否需要實施這個迷你預算案。...

1.隨着俄羅斯天然氣管被破壞，今個冬季德國已經確定沒有俄羅斯的天然氣，核電站亦將於年底關閉，政府正在拯救能源公司。在各類能源價格飛漲的情況下，德國開始轉向木材取暖，甚至燒煤也要採用。 這個冬天不易過！ 2.亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示，美聯儲需要繼續加息到年底達到...

1.美股大好友沃頓 Siegel ，對美聯儲大舉加息非常不滿，他認為儲局犯了大錯，會引發嚴重經濟衰退。2個星期前他認為股市可能會突然爆上，因為通脹降溫意味著美聯儲不會激進加息。他過去2年一直認為通脹會拉高，但叫大家放心買股票。...

1.日本央行上星期四在公開市場干預，沽出美元買日圓，以支撐受重創的日圓。日本央行在外匯市場干預，上一次已經是1998年，但現在沒有貨幣措施配合，買日圓托價只是浪費子彈的操作！ 2.英國新首相卓慧思上任之後公佈減稅計劃，英鎊一度跌至 1.04 美元以下，是自1985...

1.3個月前以為債災可能完了，估不到瞬息萬變，歐洲央行7月尾開始加息，英倫銀行8月初進一步加息，因為高通脹令環球債息未見頂，並且開始向上相互追逐。 2.許多通脹數據都回到40年前水平，很大機會重複美國歷史上最大的債券泡沫，經濟軟著陸的機會越來越渺茫。...

1.美聯儲如預期加息，但將點陣圖預測今年底利率調高到 4.4%，表示在跟着2次會議上再加 1.25 %，比原先增加半釐。鮑威爾昨晚鷹派言論和8月底在中央銀行家年會大致相同，他仍然等待足夠證據證明通脹正在調整到2%。 2.上月底見到歐元區 8月通脹年率從7月8.9% 升至...

1.現在央行願意冒險展示他們對抗通脹的決心，美聯儲跟着2天會有議息會議， 星期四分別有日本央行、瑞士央行和英倫銀行都會有議息決定，投資者可以進一步感受到底央行會否繼續收緊貨幣措施以控制通脹預期。 2.上星期美國公布 8月通脹率，3個主要數據全部高於預期，令通脹見頂願望暫時幻...

1.上週二美國公布 8月通脹率，3個主要數據全部高於預期，通脹率8.3% 比預期8.1% 高，核心通脹率 6.3% 較預期 6.1%高，連通脹率月比也上升0.1%比預期 -0.1% 高，表示通脹仍未見頂。 2.儘管通脹率較之前 9.1%...

1.根據美國財政部數據，今年5月中國持有美國國債總數降到 $9,808 億，這是中國自2010 年以來，持有量首次跌破 1 萬億大關。美國國債外國人持有總額共7.42 萬億，而當中日本持有1.21萬億是最大的份額。 2.為何中國要減持美債？美國進行量化緊縮令美債息不斷上升，...

1.今晚美國公布8月CPI 通脹數字，估計會由上月8.5%進一步回落至8%，但仍然在過去40年高水平，亦會關注月比是否預期的 -0.1%，因為這會確定通脹已經短期見頂。 2. 高盛警告如果天然氣價格未能回落，英國將被迫在1 月份將能源上限再提高 80%，而英國 1...

1.美聯儲1年前逆回購量超過1萬億，到今年6月甚至達到2萬億，對量化緊縮甚至金融市場有什麼影響？每天存放到美聯儲的2萬億隔夜錢，將會令銀行存款準備金不斷收縮。銀行存款準備金從去年尾4.3萬億下跌，目前仍有3.3 萬億被認為充裕，如果跌到2.3 萬億，市場銀根將會變得緊張。...