210325 九哥晚報：科技股泡沫：債息上升開始令美聯儲進退失據？會造成金融風暴？

晚報已經用YouTube視頻發表，可以到這個連結收看。

總結：

1. 多年來中央銀行一直人為地壓低債息，美國10年債息過去半年上升超過一釐，會否好像過去造成金融風暴？

2.08年11月美國開始了量化寬鬆政策，目的是為受恐慌的市場提供流動性，並將風險最低的國債變成極具吸引力的資產。

3.曾經在18年初開始企圖將資產負債表內債券賣出，但至年底令債息上升令股市進入熊市，被迫又放棄加息以及決定停止退市，只讓債券到期不再新買。從19年尾銀行體系缺乏儲備金又開始買債，去年3月因為疫情而實施無限量寬，美聯儲資產增加超過30,000億。

4.歐洲央行買債的數額過去一年也在18,500億歐元，已經在負利率的債息仍然擔心上升過快，德國10年債息從一年前負0.8上到現在負0.35。

5債息太低令債券價格與發債人的風險與償還能力之間的差距拉到了極不合理的水平。財政赤字惡化和經濟狀況疲弱，南歐主權債的債息非常低，好像希臘10年債息只是比德國高1.2%！

6.上星期美聯儲議息會議結束後，鮑威爾並未有提到市場預期的OT，operation twist ，一種賣出短債買入長債以穩定長債息繼續上升的措施。甚知有投資者幻想美聯儲快將使用這個YCC大殺傷力武器，孳息曲線控制，企圖將長債息封頂，讓大家繼續安心買股票。有分析員認為美聯儲會在今年年底考慮開始減少買債，甚至計劃退市，相信這是浪費時間的猜測。

7.有研究公司認為如果美國10年債息升過2％可能導致納指下跌20％，並會帶動環球股市下跌。 或者這就是一年前講美聯儲實施無限量寛最大錯誤決定，跟住幾個月又有很多平衡動作。

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