1.繼韓股史詩式暴跌之後，日股會唔會係下一個呢？美國財政部用一個好鬼鼠方式沽歐羅買日圓干預匯市，他的終極目標是否就是只為了保住美股？我們可能正身處在一個環球金融市場臨界點。韓股崩盤的教訓歷歷在目，而日本這個全球最大「套息交易」水源地，正醞釀一場可能燒到美股的完美風暴。 2.幾個禮拜前韓國股市崩盤震驚全球，佢絕對不是一個孤立事件，而係一個對全球高風險市場的重要預警。過去一年AI熱潮將韓國股價推到極高水平，包括三星和SK海力士，但當市場開始質疑 AI 盈利能力、大型科技企業資本開支會不會縮減，資金就好似退潮一樣急速流走，觸發大規模沽壓。 3.這次暴跌核心是韓國政府之前推出單一股票槓桿ETF，這個產品令散戶可以用極低門檻去放大投資回報，但當市況逆轉就形成人踩人的「去槓桿化」慘劇，這·次崩盤對韓國散戶造成毀滅性打擊。而韓股暴跌揭示了全球資金正從高風險的科技板塊和新興市場撤離。日本股市同樣有大量科技股，而且同韓國股市聯動性強。當韓股因槓桿和估值問題而爆煲，日股應該都不用等太久！ 4.看到日股起碼有五個問題：日本債息爆上，日圓疲弱，日本政府陷入兩難局面，日圓套息交易和日經指數這兩年拋物線上升...

1.最近環球金融市場風起雲湧，見到一個又一個「投資神話」急速崛起，然後以更驚人速度隕落。今日講的故事主角是一位年僅25歲、被譽為AI股神的前OpenAI研究員阿申布倫納 Aschenbrenner。今年7月最後一個星期，華爾街見證了一場堪稱教科書級別的對沖基金清盤事件。 2.今日的主角絕對是一位天才，他15歲入哥倫比亞大學，19歲以全班第一名畢業，然後加入OpenAI，2024年他因為泄露內部文件被炒，之後寫了一份長達165頁，名為《情境感知的文章，將自己塑造成能夠清晰預見AI超級時代的先知。這份文章直接令他獲得 Stripe創辦人 Collison兄弟等矽谷巨頭支持，2024年9月創立同名對沖基金。 3.他的基金成長速度很快，起步資金大約2億美元，到今年7月初規模已經膨脹到450億，累計回報超過20倍。今年上半年回報率高達驚人的4.4倍，他的策略簡單粗暴，重倉AI基礎設施股票，同時做空軟件股，而且用接近4倍槓桿。 4.可惜好景不常今年7月，市場突然對 AI基建的巨額資本開支能否轉化為盈利產生巨大疑問，引發全球AI板塊深度調整。他重倉的閃迪一個月暴跌超過4成，而另一邊做空軟件股竟...

1.輝達打算為OpenAI 開出一張2,500億美元『期票』擔保。這個數字是高過輝達全年營收總和，還多過好多國家的外匯儲備；加上中國Kimi 3 突然殺出，技術上追平甚至超越OpenAI，令原本諗住今年上市、目標1萬億估值的OpenAI，被迫要推遲到明年。將兩件事疊起來，輝達這個擔保到底係『救命草』還是『催命符』呢？ 2.首先這2,500億不是現金投資，而只是一個擔保。為何要擔保？因為OpenAI 這家公司根本就沒有投資級別的信用評級，他的商業模式還是一個燒錢的無底洞，銀行不敢借錢給他。所以輝達出來做擔保人，就是說如果OpenAI 還不到錢，輝達會承擔責任。 3.輝達擔保OpenAI去借錢起數據中心，而這個數據中心一定會用輝達GPU；OpenAI用GPU之後，又要透過微軟Azure等雲服務營運，而微軟又是OpenAI 大股東。資金在這個生態圈入面不斷轉手，錢根本沒有離開過這條自體循環鏈，只是不斷在入面增值同膨脹。 當一個產業增長，不是由消費者需求帶動，而是由上游供應商借錢給下游客戶，買回自己產品來支撐，這個就已經是經典的「自己同自己玩」的 龐氏結構！...