想把握自主投資理財
​早日達到財務自由嗎？

1.如果說股市是經濟的晴雨表，債市就是全球金融體系的深層地基。而現在個地基正在裂開，九月的焦點可能真的不在股市，而是債市醞釀緊一場完美風暴。而這個不單是美國的問題，而是全球性問題，關乎資金周轉成本，更關乎最終期限成本，對股市影響遠比驟眼看之下要大得多。看看一些觸目驚心數字，環球債息率很多都升到幾年甚至30年以來最高，這個不單是一個國家的問題，而是全球債市同步被拋售的結果。 2.債息會上升首先諗到就是通貨膨脹。美伊衝突升級加劇通脹預期，油價逼近 $90至100美元，直接推高未來幾個月利率上升可能性。美聯儲主席沃什已經明確表示會將通脹列為首要關注點，市場對9月中加息預期升溫一度達到七成。 3.各國央行加息壓力好大，加拿大雖然未加但市場認為今年內應該會加；澳洲央行9月29號好大機會加息；最危險是日本，日圓偏弱令加息壓力正在增大，市場已經完全定價日本央行將於9月18號加息25個基點。 4.Bond vigilantes 中文可以叫債券義警，形容投資者透過拋售債券、推高息率抗議政府過度擴張的財政或通脹政策，迫使當局恢復財政紀律，而家這班義警又活躍返。美國3

1.美國國債剛突破40萬億美元這個驚人關口，30年債息升到2007年以來新高，市場上 債災之聲不絕於耳，今次會不會火燒連環船，引發股市全面災難呢？要分析債災會否引發股災，首先要搞清楚今次所謂的債災究竟是什麼一回事。 2.這次並非一個普通的市場波動，而是美國國債這個全球資產定價的重要基礎，正在經歷一場深刻的信任危機！美國聯邦政府債務總額已突破40萬億美元，從30萬億到40萬億只用了四年半時間。最要命是過去十幾年的超低利率環境已經不再存在，目前高企的利率直接推高借貸成本，過去12個月淨係還利息成本已飆升到1萬4千億美元。 3.傳統上美債被視為無風險資產不會缺乏買家，但如今情況正在改變，預期債務增長以及最近長期債息飆升，原因並非因通脹預期急升，而是市場對債券供求改變，突然出現了一場流動性危機。 4.美國財長貝森特推出增加國債回購規模一倍的計劃，但市場對此反應冷淡，債息短暫回落後隨即反彈，更導致美元大幅下跌。因為市場認為這個操作的本質是借短買長，有點像每月還 min pay 的債仔？發行更多短期債券去回購長期債券，完全沒有解決財政赤字問題，反而可能增加短

1.今日探討一個非常熱門亦非常危險的題目：輝達是否人工智能泡沫之王呢？最近輝達經常上財經頭條，為何他可能會成為第一個單日跌一萬億市值的上市公司？ 2.近來市場最大憂慮是輝達的循環融資模式，簡單說就是輝達投資或貸款給客 (好像OpenAI)，然後這些客戶用這筆錢去買輝達的GPU。這個資金流形成一個封閉循環，令人質疑需求的真實性，有研究機構形容這種模式猶如龐氏騙局。 3.隨著AI基建所需資金超出傳統融資管道，輝達正靜靜地扮演一個新角色，AI行業裏面的中央銀行。他們和高盛、貝萊德、KKR等金融巨頭簽署備忘錄，建立融資平台目標是為AI基建籌集超過5千億。 4.因此輝達五年期CDS近期已經超越7月底高位，年初至今飆升一倍，CDS本質上是為公司違約買保險，利差上升代表市場認為輝達的財務風險正在增加，雖然有分析師話這是反映債券供應問題多於違約風險。 5.在這種複雜的融資安排，涉及大量資產負債表的表外承諾。Burry 警告這個錯綜複雜的私募信貸和ABS(資產抵押證券)，令人聯想到2008年金融危機前夕的系統性風險，以前叫CDO 而家CCO (collateral