想把握自主投資理財
​早日達到財務自由嗎？

1.AI股泡沫的敘事在2026年10月已進入一個關鍵轉折期，今個月會有五個視頻講股票，講我認為跟住一年股價有機會腰斬的股票，上星期講過輝達用CCO 令我想起08年的CDO，今日講蘋果Tim Cook 卸任總裁，在人工智能時代，蘋果已經落後於輝達和谷歌，究竟是高明的防守策略，抑或係披著現金外衣的價值陷阱？ 2.今年9月1日蘋果正式進入後庫克時代，Tim Cook 卸任CEO 由硬件工程SVP Ternus接棒。這個是董事局一致通過的長期接班計劃，Tim Cook 會在董事局留任主席確保交接順利，但問題是他所留下的不是一個產品王國，而是一台經過精密調校的財務機器。 3.Tim Cook 並不是產品夢想家，但他創造了巨大股東價值，蘋果市值由他接手時3,500億一路膨脹到今日接近5萬億美元。這個增長不是靠革命性產品，而是靠穩定現金流、巨額回購和可預測的盈利能力。 4.蘋果產品線的困境一直存在，Apple Watch 做到智能手錶第一，但全球年銷量幾千萬隻，撐不起一條主增長曲線；AirPods大獲成功但單價低、復購周期長，做不成第二個 iPhone；最大的

1.AI股泡沫敘事在2026年10月已進入一個關鍵轉折期，跟住一年有股票可能有股價腰斬機會，這個不是必然會發生的結果，但會是一個危機處理分析。當今年8月中輝達宣布用CCO 做5千億融資計劃時，場內不少專業人士嘩然，大家馬上想起08雷曼金融危機裏CDO 的教訓，過去幾個星期講過很多次有關循環融資在這個 AI主題泡沫扮演的角色，到底現在去到什麼階段呢？ 2.一年前當我見到甲骨文3000億 RPO 遠期收入，我馬上話這些數字可能有問題，結果股價由當時最高$345曾經回落三份二。到今年8月中我看到當晶片都可以變成抵押品，CCO馬上也令我亮起紅燈，記起 08年發生過次按貸款打包成的CDO複雜金融產品。 3.大空頭Michael Burry 話輝達幫助AI新創透過CCO融資，籌集數十億美元債務來購買輝達的晶片。晶片是 抵押品，但抵押品的價值取決於晶片可以產生多少算力收入，而算力收入又取決於這些新創能否找到客戶。這個是一個閉環，就是輝達既是供應商，又是融資推動者，甚至為部分交易提供最高25% 剩餘價值擔保。 4.Michael Burry 話CCO的根本缺陷在

1.8月初AI 股神在他結婚當日知道自己成立的基金價格大幅跳水，想不到過了一個月後他就馬上東山復出，CNBC主播 Cramer 9月11日 突然話呢位 AI股神已經買入大量 AI 股票期權睇升！曾經講過他是被場內人士食夾棍，到底發生什麼事情？他犯了什麼錯誤，這一次他怎樣經一事長一智？ 2. AI 股神阿辛布倫納，年紀24歲是哥倫比亞大學畢業，曾經在OpenAI當研究員，寫過一篇165頁的論文說AGI會在2027年到，這篇文章在矽谷瘋傳，Stripe創辦人兩兄弟、跟很多大班爭著給錢他開基金。基金在2024年成立之初只有2.25億美元，到今年6月底管理規模衝到 450億美元！ 3.如何可在兩年間資產總值增大200倍呢？答案是四倍槓桿。他每1元基金權益就借 3到4元，投資者資金有115億，但他控制約450億美元資產。他的持倉極度集中，全部是AI相關股份，過去幾年市場瘋狂買上，令到投資回報非常可觀。 4.直到今年七月底，市場風雲突變 AI股全面暴跌，他的重倉股一個月下跌超過35%。更致命的是他做空的軟體股竟逆勢反彈，多空兩邊同時中槍。由於佢做槓桿當市場逆