想把握自主投資理財
​早日達到財務自由嗎？

1．兩個月前才講韓股在歷史高位8000點，眨眼已下跌三成正式步入技術熊市，也可能會蔓延到日本，最終更可能衝擊美股AI泡沫；日本債息創30年新高；而日圓跌到 40年最低，日本財政冒險加劇市場對政府不信任；而韓股熊市和日本債匯危機都不是獨立事件，他們可能都是同一個AI泡沫大棋盤裏面的骨牌，最後可能會推爆美國AI 泡沫。 2.今年上半年韓國股市是全球最火爆市場之一，KOSPI指數在第二季短短三個月飆升超過八成，6月中觸及9千3百點歷史高位，之後不夠一個月指數暴跌超過三成，正式跌入技術性熊市，並已經出現19次停市，反映韓股絕對非常波動。 3.韓股崩跌不是普通調整，而是外資系統性撤離。今年上半年外資在KOSPI 淨賣出148萬億韓元，大部份在三星同SK海力士股票身上，好明顯是外資計數走人。 4.如果說韓國問題是一個市場危機，那麼日本問題就是全球金融系統的計時炸彈！七月初日本10年國債債息升到2.88% 創下30年以來新高，主要因為投資者恐懼日本財赤將會不斷增加，開始有人比較日本當前市場異動，和2022年英國前首相卓慧思引發的「迷你預算」危機驚人相似，一場衝

1.上星期講關於 BIS警告AI泡沫影片，當時引起好大迴響。今日想同大家探討一個更加深入、更加令人不安的話題。當全世界目光都聚焦在 AI股價泡沫的時候，國際貨幣基金IMF 竟然發出一個完全唔不同的警告。他們說 AI最大的風險，並不是高估值的股票，而是大型科技公司利用債務所驅動的人工智能投資。 2.IMF資本市場部主任 Adrian 在葡萄牙舉行的歐洲央行年度論壇上明確表示，如果和股票估值相比，AI領域的債務發行可能是更令人憂慮的金融穩定問題，因為他見到大型科技公司開始增加槓桿。 3.IMF真正擔心是大型雲端服務商融資結構，他們正在不斷提高槓桿，透過發行數年至十年以上中長期債券籌集資金，大規模採購GPU同建設數據中心。問題是AI晶片的更新換代速度快到嚇死人，一代產品可能幾年內就面臨性能落後 甚至淘汰，這樣會形成一個經典的金融風險概念，叫期限錯配。好像你借一筆三十年按揭去買一部手機，而這部手機可能三年後就唔值錢。 4.到底企業借錢狂奔有幾誇張？包括四大雲廠商即微軟、谷歌、亞馬遜、和META，今年合計資本開支上限 已經衝到 7千億美元以上，當這些天文數

1.被譽為「央行中的央行」的 BIS 在6月28日發布今年度經濟報告入面，發出一個極之罕見的多重警告。他們將AI泡沫爆破、通脹反彈和財政壓力，列為當前全球繁榮面臨的三大核心威脅。BIS明確指出，全球經濟雖然表面上展現出韌性，但這種韌性正越來越受到考驗和壓力。換句話講表面風光的背後，裂痕已經開始出現緊。 2.報告披露一個驚人數字：全球五大超大規模雲端業者 (hyperscalers) 預計跟住兩年間，投入AI相關資本支出將會超過1萬億美元。BIS 將這次AI投資熱潮同歷史上多次著名泡沫相提並論，包括 1990年代末期互聯網泡沫。BIS 的結論好直白：熱潮最終都以投資逆轉告終，並引發經濟衰退！ 3.BIS的核心論點其實好簡單：如果AI 投資回報不如預期，融資便會突然之間撤出，資本支出熱潮會瞬間變成曠日持久嘅投資蕭條。而且BIS特別警告，今日股市大幅調整對宏觀經濟的衝擊將會比過去同規模調整更嚴重。 4.BIS今次報告最值得留意的一點，是他們點出了AI產業融資結構的脆弱性，他們說整個遊戲模式用了一個天衣無縫的循環融資方法，即circular...