210516：九哥周報 美國通脹惡化，商品超級周期真的來了！

晚報已經用YouTube視頻發表，可以到這個連結收看。

總結：

1.上星期五公佈佈4月份的零售銷售數據未達預期，但密西根大學的數據顯示，通脹預期大幅上升至近10年來的最高水平，遠高於市場所預期，

2.上星期二公布的4月份消費物價指數在4.2%，升幅是08年9月以來最大。通脹急升的主要原因是基本效應，和一年前疫情開始時的通脹率非常低，相信這幾個月通脹率將會仍然非常高，也看會否好像鮑威爾所說只是短期現象。

3.看到通貨膨脹即將到來，投資者該怎麼部署投資組合呢？年初年度預測認為年中通脹會惡化，現在終於出現了，商品超級周期真的來了！

4.還記得去年8月鮑威爾在講話中，提到美聯儲其中一個任務是強調「就業市場」的重要地位，並且發明了平均通脹率的理論，表示即使「通脹率」高於2％的目標水平，美聯儲仍不會有馬上加息的決定，現在4月的就業數據很差，美聯儲又可以忘記通脹壓力，繼續將可能的「減少買債」推遲。

5.近年就美國會否有滯脹的機會出現很多討論，當美國經歷滯脹的時期，都會見到通脹率比經濟表現GDP更高的情況，會令到高債務公司和消費者感到窒息，現在非金融公司債務對GDP的比例超過50％，這是有史以​​來的最高記錄。

6.去年3月尾開始了大火力的無限量寬令經濟有反彈，先出現經歷K形經濟復甦，只有某些企業包括科技，零售和軟件業務公司反彈，隨着疫苗接種順利，大家渴望回到去年3月之前的正常生活，消費者情緒達到了疫情前的最高水平，收入和個人儲蓄上升，稍後會有利一些板塊，譬如旅遊業、四周遊玩以及從事餐飲小企業有更多商機等。

7.通脹上升我們需要投資，很多人認為要有實物投資，但有一點必須留意，資產是否有「流動性」非常重要，市場波動很大，將來最大的風險是通脹上升，央行可能被逼提早加息，投資要離場也要找流動性高的市場。

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