1. TSLA  究竟可否成為下一間NVDA呢？ 大家可能都見到馬斯克最近動作多多，一陣話 SpaceX 要由 飛去火星 轉去建立月球城市，一陣話 TSLA 要大舉轉型做AI 晶片，之前又話要安排 1萬億美元薪酬方案，將自己塑造成一個超人！但在華麗故事背後，現實究竟是怎樣呢？今年美股是否很危險呢？ 2.很多人買 TSLA 是因為買一個夢想或是買一個未來，但當夢想越吹越大，現實的裂縫可能都會越來越明顯。今年1月底馬斯克親口宣布將在今年 逐步停產  Model S 和 Model X 兩款旗艦電動車 。他說要將工廠改造為生產人形機器人 Optimus。 3.去年TSLA 全球交附量 較前年同期下跌近一成，是公司史上首次出現年度營收下跌。你說它是AI公司，但現實是公司超過八成收入仍來自賣車 ，只係市佔率不斷收縮。 4.自從2016年TSLA 就開始賣FSD軟體，承諾可以實現 全自動駕駛 ，但到了今日他們賣的仍然只是Level 2 輔助駕駛，即司機一定要望住路面隨時準備接手。開了十年空頭支票，只是給馬斯克一個藉口可以將注意力由搞不掂的自動駕駛，轉移到下一

1.今年美股對海外投資者來說可能是一個巨大陷阱，一個星期前美股道指歷史性突破5萬點，當時 特朗普預言 到2029年他的任期結束時，道指將會見10萬點！千萬不要因為這句說話走去All-in美股，今天會用圖表證明如果真要買美股，可以有更多更好選擇。 2.為何不要信道指會到10萬點？因為政治人物講市場預測，往往同現實是兩回事。譬如舊年話要成立 比特幣儲備 ，好多人以為一定升硬，買到最高12萬幾 ，如果你跟風現在價格已經腰斬一半。 3.為何兩年前有人說《 珍惜生命，遠離港股 》的時候，我開始買入港股，同時拋空等量美國科技股，不是我看好港股短期暴升，只是見到美元上升大周期轉向的開始。 4.08金融風暴後的拾幾年，為何恒指一直升不過3萬點？關鍵不是香港本身，而是美元強勢周期壓住所有新興市場。但是兩年前風向開始變了，美元指數高位回落，中長期趨勢開始轉向下。 5.為何美元走弱會如何影響外國投資者的美股回報呢？第一點，直接有 匯率損耗 。假設你是歐盟投資者，雖然美股QQQ 回報有超過四成，但如果兌換歐羅EUR 美股回報只有三成，但如果你投資德國股市回報有接近一半升

1.今日這個題目可能是近年最重要的一次警告，近日我們看到的市場調整並非普通調整，而是一個經濟現實和股票價格嚴重脫節的畸形市場。就好像 一個氣球 吹到就來爆，但人人還在繼續吹緊。今日會給大家一枝指路明燈，保證你們估不到！ 2.在美國好多人都感到經濟同股市在完全相反方向，很多數據都顯示美國經濟增長開始乏力，但通脹依然持續高企，普通消費者其實好吃力。 消費者信心 已經去到過去經濟衰退時期的低位。 3.美股估值由於 AI主題 已經被吹到去外太空很好多人都知道，巴菲特指數升到記錄新高230以上，歷史告訴我們從這麼高的水平回落，往往伴隨住漫長和痛苦的下跌。 4.而其他市場已經響起警號，比特幣由舊年十月高位已經跌了5成；而近期當炒的白銀亦由一月底高位也下跌了一半。這些通常行先一步的資產大跌，就像煤礦裡面的金絲雀死了一樣，是一個好強烈的預警訊號。 5.過去三年美股科技「領頭羊」，就是所謂七小福或者叫Mag 7 的公司，幾乎撐起成個指數升幅。這種極度集中的風險，在2000年科網泡沫和08 金融海嘯前出奇地相似！ 6.一隻在2000年後跌了7成的大股票到底是什麼呢？

1.近日聽到很多人推廣 高息股票 說是 避險工具 之一，還說股神價值投資都是這樣做，不懂的人聽到以為是這樣就死得。今日教大家如何看高息股的死穴，我有一個教價值投資的 X光機一照就看清楚。 2.識得九哥耐的網友知道在我在 08金融風暴 之前，曾經在某大銀行強力 阻止雷曼迷債在銀行銷售，結果之後迷債爆煲，今日我同樣用這個認知向大家拆解，為何我會覺得這些高息產品現在會是危險工具！高息基金起碼有兩種，包括高息股和高息債券 ，兩樣都要小心！ 3. 退休人士 最大本錢就是時間同現金，但偏偏就是這兩種東西，正正是高息基金最想要的獵物！你以為每月收息好安穩？一旦市場逆轉，你輸的不只是利息，是你的老本！記住你沒有年輕人的本錢和時間翻身。 4. 現在全球利率環境畸形，高息債券的息率 ( 信貸差 ) 已經跌到15年最低水平！就是說你現在承擔著超高風險，但收取的利息是低於任何時候，一旦經濟衰退殺到，或者AI泡沫爆破，這些基金會第一時間陪葬！ 5.為何有人叫這些做「有毒債券」呢？因為很多私人基金專買 垃圾債券 ，就是高違約風險公司借錢的憑據，然後將它們打包成『新基金』，再

1.無論你現在 租緊樓 ，供緊樓，同家人住緊想第日買樓或者租樓，這個視頻可以話你聽應該如何理解衣食住行中最重要的住，九哥會繼續用數字同大家講真相。現在 樓價 同2018年比最多曾經 跌近三成 ，而人工加了之後相對供樓能力應該加強，看看租樓好 還是買樓好？ 2.用按揭計算機可以 了解供樓 和租樓的重要數字秘密，每月供款利息部分可能比租樓更便宜，還有利息部分會越來越小，還本金部分越來越多，交緊租的你如果同供樓比較，知不知每個月租樓開支大過供樓幾多？係越嚟越多！如果決定用 20年的租金注入這個供樓現金流，20年後你就可以獲得真正的不動產，這就是實在的退休規劃。 3.買樓除了價格要平，整個供樓計劃的最重要 風險因素 是工作安全，很多人都驚被裁員，沒有工做就會好徬徨。03年通縮的黑暗日子香港曾經有接近30萬人失業，失業率去到8.5%，如果 失業率 再升上8%，現在會增加18萬人失業 ，而就業人數 剩低350萬，代表每20個人增一個失業，自己將會失業是否過度憂慮？ 4.供樓基本上是 平過租樓 ，會用另外一個名詞，叫它供樓利息平過租，息平過租，記得供樓還本金部

人生能有幾個九年？  回想2016年的今天，我毅然開始製作YouTube視頻，初衷很簡單：想把從90年代累積的投行經驗真實分享出來。那時就想，分析金融市場，必須公正持平，更要揭露一些市場裡鮮為人知的陰暗面——那些散戶往往不自知的不利處境。  如今大家看社交媒體或財經KOL，或許會遇到像《新聞女王2》裡唐芷瑤那樣的角色，背後可能有金主推動，各懷目的。這些年，從Roaring Kitty到更多以敘事包裝的「買股夢想」，市場聲音紛雜，真相往往需要撥開迷霧才能看見。  我更欣賞的，始終是像Man姐那樣堅守專業原則、張家妍始終做自己的態度，以及劉艷那般傳承延續的精神。這些品質，在金融世界裡尤其珍貴。  新的一年，我會繼續為大家製作更多宏觀市場分析視頻，幫助大家鍛鍊應對突變的能力。最近關於香港樓市的視頻收到超過200則留言，深知這是許多人關心的課題，本週我也會針對上週的提問，再作深入分析與解答，請大家密切留意。  最後，衷心感謝各位多年以來的支持。你們的每一個讚好、每一句鼓勵，都是我堅持下去的動力。我會繼續努力，不負期待。  恭祝大家聖誕快樂，新年進步，投資

基於市場動盪而亦有網友查詢，九哥決定1216 再開新班。 「 期指期權特訓班 」主要教導衍生工具的長短線部署，更多圖表和技術分析分享，MRBM LOCO 不同交易行動代號，如何蓄銳一擊買入期權等等技巧，學成後亦可廣泛運用於股票、美股指數、貨幣和商品等等。 包括學習如何掌握使用類似 輝達末日期權 方法獲取快速收益... $$$ 課程期內同學除了學到交易知識，亦可和九哥及其他師兄師姐一起在大時代中經歷市場波動，做好長短期的投資炒賣部署。 報名連結： https://www.9gor.com/event-details/qi-zhi-qi-quan-te-xun-ban-hsfo-031 投資班會是一個大概 2個月 的學習過程，動盪的市場季節就是學習的好機會，課程除了提供4節核心課程錄影視頻之外，期間包括 1216/ 0106/ 0127   會加插3堂 zoom 網課，並會提供錄影視頻方便海外同學報讀。 課程特點： a.彈性時間學習基本知識， b.3x 1.5小時 zoom 網課解釋精要概念，以及解答同學問題， c.免費Discord討論群組，在課程

1.最近美國一間汽車零件巨頭 First Brands 破產 ，令整個貸款市場震盪，為何只是一間公司破產會有這麼大件事？其實這件事可能會是一個死亡訊號！因為First Brands不是一間普通公司，它在美國有幾十年歷史，和通用、福特等大車廠有長期合作關係的龍頭供應商。它的倒閉反映整個產業鏈有資金鏈斷裂的風險。細摩大班 戴蒙警告 ：當你看到一隻曱甴的時候，很可能四周圍還有更多！ 2.上個星期當我聽到美國 金融監理機構 準備放寬最大幾家銀行關鍵資本要求時，我就開始擔心雷曼危機又要準備重演，今日會同大家分析什麼叫做 Private Credit，跟著會拆解可能的金融危機五大元兇。 3.今年九月尾 First Brands 破產之後， 債務市場 馬上有變化！因為債務主要由私人信貸  (Private Credit) 市場所支撐。私人信貸是場外市場，規模已超過1萬7千億美元，但幾乎沒有公開市場的透明度和監管。一間這麼重要的企業在這個市場爆煲，就好似一個魚雷炸中水底電纜，表面上看不到，但整個通訊系統可能已經癱瘓！ 4.和08年雷曼兄弟不同，今次危機不是來自傳

1.上集講完AI詐騙，今次同大家探討一個更震撼的話題，成個AI股市是否一個龐氏騙局呢？先講明先我不是說 AI技術是假的，但現在的AI股票估值，包括 OpenAI 市值  從140億美元飆上5,000億，真市已經癲到不合理！不要聽人講今次是不一樣，或者今次是點樣實質的前景，等我用30年投資經驗，同你逐個數據拆解！ 2.先講清楚 AI人工智能技術 絕對是真實革命，就似當年互聯網一樣。但是現在的 AI股票的瘋癲狀態，跟2000年科網泡沫爆破前一模一樣！ 3.至於為何話似龐氏騙局呢？因為好多AI公司根本 沒有實質收入 ，純粹靠講故事、畫大個餅去吸引新的資金。而舊投資者的回報，完全依賴新投資者接貨，這個就是典型 龐氏特徵！將來上到市你都有份！ 4.看到最新的分析報告，以現時收入水平計算，某些AI項目要 83年先回本 ！如果我跟你說，有一家公司年收入估計100億美元，但半年虧損已達135億，而估值達到5000億美元，最近構造了一個1萬億美元的 資本大局。這聽起來似不似一場龐氏騙局呢？ 5.著名大空頭 The Big Short 的 Michael Burry

1.為何社會愈進步， 騙案 反而愈來愈多？究竟是人性本貪，還是騙子太聰明？儒家思想話 人之初性本善 ，法家就認為性本惡，九哥就話睇餸食飯！你睇而家每日幾多騙案？去年香港錄得超過四萬宗詐騙，損失成90億！數字唔不會講大話，背後就係是人性貪念的寫照。 2.金融市場就好像一面照妖鏡，騙人的貪什麼？貪快錢、貪不用做。被騙的又貪什麼？多數是貪高回報、貪走捷徑。最近有個老太太被 虛擬貨幣投資 呃了成層樓，就是因為信了一個月可以翻倍的童話。 3.30年前我在投行見客，個個都話 穩陣最緊要 ；現在後生仔開口就話要年化5成回報，時代變了但貪心嘅本質從來無變。就像漁夫釣魚，無貪食嘅魚，那有豐收的漁夫呢？ 4.現在 經濟不好 很多人急於求變，正正就是騙子最好的狩獵時機。當你個心入面有 個貪字 ，就好像黑夜裡的燈塔，吸引所有的騙子到你身邊。大家要明白，也要認清楚人性貪念不是因為自卑，而是為了自保。就好像我的Patreon 同學員分享：承認貪念，才能駕馭貪念。就是我設計投資班的初心。 5.AI時代令詐騙升級，之前美國有個恐怖案例，有個阿婆收到孫仔視訊電話借錢，樣貌聲音一模

1.25年前的巨大新聞，當年亞洲最大的企業收購 Cable & Wireless 將香港電訊以246億英鎊出售給 李澤楷 所執掌的盈科數碼動力Pacific Century Cyber​​Works，這家成立只有短短10個月、並且持續虧損的網絡公司創造了歷史。而這兩年美股當炒的 夢幻AI主題 ，造就了當時得令的Open AI公司，是否2000年 電訊盈科 的翻生呢？到底數據中心是否AI夢幻終極一鋪呢？ 2.1999年我買入四萬股PCCW 平均價$4蚊，當時科網熱潮爆發，個個都話互聯網改變世界，什麼市盈率、盈利、通通不重要！最重要係個故事夠大，夠夢幻！李嘉誠二仔 李澤楷 坐鎮，光環效應加持，股價一路狂飆！當年高盛的分析報告成百幾頁我還有留底，保存做紀念品！ 3.1999年5月，李澤楷的 盈科數碼動力 公布向得信佳注入一批中港物業，焦點是港島南數碼港的臨海地皮，然後發行新股和可換股票據支付。消息一出復牌首日，得信佳曾一度升超23倍，之後獲銀行支持數百億貸款，成功收購香港電訊，合組現時的電訊盈科8號仔，市值一度高達2500億港元，是當時港股 頭十大市值

1.今年1月20日特朗普正式宣誓就職，並迅速簽署了被稱為『 星際之門 』的行政命令，這項高達5,000億美元的龐大計劃，旨在打造美國下一代的 人工智能 基礎設施。消息一出華爾街為之沸騰，將它被視為政府為AI革命背書的終極訊號！ 2.特朗普政府同時推動了規模巨大的『...

1.在15年前的兩次股災，之前都有不少假帳案例，包括在科網泡沫和金融海嘯時期都有一些共通點，經濟在繁榮期後，企業增長放緩，為維持股價和市場信心，部分公司 鋌而走險，包括虛增營收、隱藏負債、加入一些複雜金融工具掩蓋虧損。 2.其中最有名應該是Enron，一間總部位於德州的能源...

1.過去幾年一直關注蘋果，發現公司存在許多問題，每當預計會出現更大的調整，但在小調整後一直都在上升，但依然會出現好像5年前這個視頻講 蘋果 單日蒸發市值1800億的日子！ 2.過去30年 美股最大市值 公司主要有四間公司，自從2012...

多謝大家支持！ Youtube 5,000,000 點擊是另一個里程碑，九哥會在YouTube 繼續製作環球金融市場宏觀分析，會努力在Patreon 做好近年更多人留意的「財富管理」和「退休計劃」分享，包括模擬投資組合/ 觀察清單，馬上到「九哥話 」Patreon...

1.去年8月11 日經平均指數 急跌超過12%，而美元兌日圓匯率閃崩，就是金融市場其中一種最恐怖的惡夢，叫日圓套息交易拆倉 (carry trade unwind) 。今年5月28日，日本 40年債券拍賣 反應差，當日債息創下歷史新高到近3.7%...

基於市場動盪而亦有網友查詢，九哥決定 0624 特別開新班。 「期指期權特訓班」主要教導衍生工具的風險管理以至技術分析，適合長短線部署，更多圖表和技術分析工具分享，MRBM LOCO 不同交易行動代號，如何蓄銳一擊買入期權等等技巧，學成後亦可廣泛運用於其他產品如股票、美股指...

🎉🎉  期指期權特訓班  將於下週二開班，教大家在做好風險管理情況下，運用衍生工具在股災捕捉獲利機會。 1.特朗普上任前放風， 將會在任內實際推行 海湖莊園協議 ，試圖用政治手段強行重塑 美元霸權體系。這個被外界稱為 21世紀廣場協議的構想，究竟是解決目前美國債務危機的...

1.無本生利可能是好很多人的願望，包括在股市追逐利益的散戶，過去30年我在投行見證過太多悲劇，2000年 科網泡沫破滅 時，有散戶按了層樓追買受推薦的垃圾股；在加拿大我見過友人的退休基金，因為一隻股票損失超過九成；08金融危機無數人輕信 論壇說絕對安全的 迷你債券...

1.特朗普當選後預告會 徵收關稅 ，上任不到24小時馬上推遲一個月實施，已經和墨西哥 加拿大談判，至於中國反制實施額外增加 10%關稅 未見他作出行動，甚至之後有關美國郵政停止辦理中國和香港郵包實施後馬上取消，到底發生了什麼事？還有他對處理 抖音...