261024 AI股災來了：甲骨文9000億帝國崩塌？一場豪賭如何走向失控？

1.甲骨文是一間做資料庫起家的老牌軟件公司，一年前和OpenAI 簽了一個大型雲端服務合約，現在越來越多數字引證一年前發出的警告，今日再分享新的數據資料，大家會明白為何會有人將它同和科網爆破後Enron 事件相提並論。

2.2025年9月10日甲骨文股價單日爆升36%，在1992年以來最好單日表現，市值一夜之間增加2千4百億美元，總市值衝上9千億。創辦人Larry Ellison 的淨資產推高1000億美元，短暫超越Elon Musk成為世界首富。

3. 甲骨文和OpenAI 簽訂一份計算合約，價值3000億美元為期五年，OpenAI 仍然是一間每年虧損數十億美元公司，甲骨文將這份合約放入「剩餘履約義務」（RPO）裡面，馬上令RPO 總額膨脹到6640億美元。

4.華爾街看到一間老牌公司突然有天文數字的未來收入，質疑聲音非常多，有分析指出將一間虧損公司的五年承諾當成資產做估值，邏輯上存在根本問題。而投資者選擇相信「積壓訂單」RPO故事，AI 股價持續攀升，這個就是金融市場的經典現象：當一個敘事足夠性感，理性分析會被集體忽略。

5.Larry Ellison 在2025年是一個財富過山車年份，九月登上頂峰令淨資產一度達3930億美元，但到了年底甲骨文股價因業績未如預期而急跌，Ellison 單日財富蒸發超過250億美元。由世界首富到財富大幅縮水，中間只係隔了幾個月。

6.2025年1月，Larry Ellison、Sam Altman 同軟銀孫正義一齊在白宮宣布星之門計畫，計畫打算在美國各地興建AI資料中心，總投資高達5000億美元。甲骨文負責建造同營運當中大部分設施。三個科技巨頭在白宮宣布人類歷史上最大規模的基建投資，象徵AI時代的狂熱繼續燃燒！

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