1.最近美國一間汽車零件巨頭 First Brands 破產 ，令整個貸款市場震盪，為何只是一間公司破產會有這麼大件事？其實這件事可能會是一個死亡訊號！因為First Brands不是一間普通公司，它在美國有幾十年歷史，和通用、福特等大車廠有長期合作關係的龍頭供應商。它的倒閉反映整個產業鏈有資金鏈斷裂的風險。細摩大班 戴蒙警告 ：當你看到一隻曱甴的時候，很可能四周圍還有更多！ 2.上個星期當我聽到美國 金融監理機構 準備放寬最大幾家銀行關鍵資本要求時，我就開始擔心雷曼危機又要準備重演，今日會同大家分析什麼叫做 Private Credit，跟著會拆解可能的金融危機五大元兇。 3.今年九月尾 First Brands 破產之後， 債務市場 馬上有變化！因為債務主要由私人信貸  (Private Credit) 市場所支撐。私人信貸是場外市場，規模已超過1萬7千億美元，但幾乎沒有公開市場的透明度和監管。一間這麼重要的企業在這個市場爆煲，就好似一個魚雷炸中水底電纜，表面上看不到，但整個通訊系統可能已經癱瘓！ 4.和08年雷曼兄弟不同，今次危機不是來自傳

1.上集講完AI詐騙，今次同大家探討一個更震撼的話題，成個AI股市是否一個龐氏騙局呢？先講明先我不是說 AI技術是假的，但現在的AI股票估值，包括 OpenAI 市值  從140億美元飆上5,000億，真市已經癲到不合理！不要聽人講今次是不一樣，或者今次是點樣實質的前景，等我用30年投資經驗，同你逐個數據拆解！ 2.先講清楚 AI人工智能技術 絕對是真實革命，就似當年互聯網一樣。但是現在的 AI股票的瘋癲狀態，跟2000年科網泡沫爆破前一模一樣！ 3.至於為何話似龐氏騙局呢？因為好多AI公司根本 沒有實質收入 ，純粹靠講故事、畫大個餅去吸引新的資金。而舊投資者的回報，完全依賴新投資者接貨，這個就是典型 龐氏特徵！將來上到市你都有份！ 4.看到最新的分析報告，以現時收入水平計算，某些AI項目要 83年先回本 ！如果我跟你說，有一家公司年收入估計100億美元，但半年虧損已達135億，而估值達到5000億美元，最近構造了一個1萬億美元的 資本大局。這聽起來似不似一場龐氏騙局呢？ 5.著名大空頭 The Big Short 的 Michael Burry

1.為何社會愈進步， 騙案 反而愈來愈多？究竟是人性本貪，還是騙子太聰明？儒家思想話 人之初性本善 ，法家就認為性本惡，九哥就話睇餸食飯！你睇而家每日幾多騙案？去年香港錄得超過四萬宗詐騙，損失成90億！數字唔不會講大話，背後就係是人性貪念的寫照。 2.金融市場就好像一面照妖鏡，騙人的貪什麼？貪快錢、貪不用做。被騙的又貪什麼？多數是貪高回報、貪走捷徑。最近有個老太太被 虛擬貨幣投資 呃了成層樓，就是因為信了一個月可以翻倍的童話。 3.30年前我在投行見客，個個都話 穩陣最緊要 ；現在後生仔開口就話要年化5成回報，時代變了但貪心嘅本質從來無變。就像漁夫釣魚，無貪食嘅魚，那有豐收的漁夫呢？ 4.現在 經濟不好 很多人急於求變，正正就是騙子最好的狩獵時機。當你個心入面有 個貪字 ，就好像黑夜裡的燈塔，吸引所有的騙子到你身邊。大家要明白，也要認清楚人性貪念不是因為自卑，而是為了自保。就好像我的Patreon 同學員分享：承認貪念，才能駕馭貪念。就是我設計投資班的初心。 5.AI時代令詐騙升級，之前美國有個恐怖案例，有個阿婆收到孫仔視訊電話借錢，樣貌聲音一模

1. Pets.com  在1998年成立，正是全球互聯網開始爆發的 「.com」 黃金時代，當時人人都覺得所有生意只要加「.com」落去，就會點石成金。他們的口號好簡單，就是要徹底改變你同你寵物的生活。目標係做寵物用品界的Amazon，讓你安坐家中，貓糧狗糧就會直接送上門，當年的確是一個非常創新意念！ 2.公司請了一位 電商業 內老手做 CEO，她做推廣非常出色，識用 明星級團隊 和背書，更厲害的是獲得當時電商巨頭Amazon 的投資和技術支援，等於拎住一張皇牌，當時亞馬遜擁有公司一半股權。 3.為了在眾多競爭者中突圍，Pets.com不惜工本製作一個極之成功的 廣告公仔 ，一隻會講嘢的襪子公仔，這個公仔頻頻出現在超級碗廣告、美斯百貨 感恩節巡遊等全國性媒體，一時無兩！ 4.憑住這個強大品牌形象和顛覆傳統的故事，Pets.com 在 2000年2月 風風光光上市，IPO 一下子就集資到 8250萬，成為當時最矚目的明星初創之一。 5.但這個童話故事好快就破滅，因為當你拆開華麗外衣，會發現裏面已經病入膏肓，它的商業模式由頭到尾都只是一個 燒錢遊戲

1. 高盛 在最新投資報告堅持 AI基本面仍然強勁，並認為由人工智能推動的升市尚未達到泡沫區域。差不多同一時間 英國央行 行長貝利公開警告，投資市場過度樂觀，股市的估值和現實嚴重脫節。為何大家睇住同一堆數據，但專家結論竟然完全相反呢？ 2.歷史告訴我們的教訓，在二千年 科網爆破 之前，當公司名加上 .com 就可以爆升，但九成公司 最後都破產；而今日 .AI 域名公司數量 一年間激增達5倍，但7成未有賺錢。科網泡沫頂峰時納指市盈率超過200倍，現在AI龍頭股NVDA 市盈率亦曾經超過200倍，到底現在是否2000年科網泡沫翻版呢？ 3.為何有分析認為今次AI狂熱可能造成比二千年 超過17倍 的破壞，這個計算包括了由於低利率導致資源分配不當，用經濟學術語來說，就是資金和勞動力被錯配的後果，因此造成經濟不穩定，因為當前預計的承諾都未能實現。 4.過去兩個月見到這個OpenAI和NVDA 的完美 循環交易 ，應該可以製造一個虛假繁榮現象，當OpenAI 向NVDA 買晶片，NVDA 用 OpenAI 技術優化設計，AMD 再幫 NVDA做封裝…...

基於近日市場動盪而亦有網友查詢，九哥決定 特別開新班。 「期指期權特訓班」主要教導衍生工具的風險管理以至技術分析，適合長短線部署，更多圖表和技術分析工具分享，MRBM LOCO 不同交易行動代號，如何蓄銳一擊買入期權等等技巧，學成後亦可廣泛運用於其他產品如股票、美股指數、貨...

1.特朗普隔了四年在今年初就任美國第47任總統，又重複了他上次執政期間的關稅大王角色，適當時顯示美國的強大MAGA，譬如話想用軍事力量獲得 格陵蘭 ，將加拿大成為美國的第 51 個州，眨眼過大半年似乎一切都進展理想，不知不覺美股不斷創新高，市場所有憂慮都未造成危險，美國越緊...

1.在15年前的兩次股災，之前都有不少假帳案例，包括在科網泡沫和金融海嘯時期都有一些共通點，經濟在繁榮期後，企業增長放緩，為維持股價和市場信心，部分公司 鋌而走險，包括虛增營收、隱藏負債、加入一些複雜金融工具掩蓋虧損。 2.其中最有名應該是Enron，一間總部位於德州的能源...

1.9月9日美股有轟動市場的 巨額交易 ，一張新聞稿就令一隻科技股的市值暴增 2500億，但這份價值超過3000億美元的合作協議，背後到底隱藏了什麼蹺妙？當日甲骨文宣布和OpenAI 簽署了一份為期五年的算力承諾，令本季未來合約收入將激增近3.6倍，在五年內將會有超過...

1.任何泡沫都會由過度資金流入所造成，人工智能相關資金過去幾年已經流入行業，但由特朗普年初上任以來，我們就聽到很多數字，一月初 星際之門 5000 億，用以發展美國人工智能產業基建。 蘋果 今年1月和8月，宣布承諾在美國製造業投資6,000億美元，部份在人工智能基建。早兩...

1.過去幾年一直關注蘋果，發現公司存在許多問題，每當預計會出現更大的調整，但在小調整後一直都在上升，但依然會出現好像5年前這個視頻講 蘋果 單日蒸發市值1800億的日子！ 2.過去30年 美股最大市值 公司主要有四間公司，自從2012...

1.去年初當很多人講要遠離港股，我曾經力排眾議叫大家 擁抱港股 ，由去年初恒指已經上升超過7成 !  而早在2018年9月，當中原指數接近歷史高位188 時，我也第一次出 樓市視頻 指出，當時已經具備下跌 4至5成的風險，現在已經下跌超過3成，應該算係其中一個成功摸頂的分析...

1. 最近美股日日創新高，很多人都問到底這個股市會升到什麼時候，是否真的無堅不摧永遠上升？要知道美股近年強勢，主要由 兩個核心部門 提供動力，美國財政部以及美聯儲，一齊協同行動帶來的過剩流動性，一直就是推動美股上升的主要力量，他們的影響力超越了傳統的估值指標，並造成了一個被...

1.1929年美國發生的 大蕭條 ，就在金融危機幾個月後的1930年，美國實施霍利關稅法，令大蕭條更雪上加霜。現今的特朗普到底和1930年代的美國總統Hoover相比，都會重蹈覆轍而為美國帶來大蕭條嗎？咆哮的二十年代即Roaring...

除了在YouTube 繼續製作環球金融市場宏觀分析，九哥會在Patreon 做好近年更多人留意的「財富管理」和「退休計劃」分享，包括模擬投資組合/ 觀察清單。 這是最新的Patreon 內容介紹短視頻 https://youtu.be/nYubNnucY6k?si=wdn9...

1.特朗普最初在4月2日 解放日 宣布向全球所有國家實施徵收關稅，包括中國更被徵收超過一倍的關稅，消息令環球股市震盪，下跌一至兩成！一個星期後他決定 延遲90日實施 ，過去四個月美股持續上升並不斷創新高，這個是一個有計劃的行動，有點像2020年Covid...

多謝大家支持！ Youtube 5,000,000 點擊是另一個里程碑，九哥會在YouTube 繼續製作環球金融市場宏觀分析，會努力在Patreon 做好近年更多人留意的「財富管理」和「退休計劃」分享，包括模擬投資組合/ 觀察清單，馬上到「九哥話 」Patreon...

1.7月23日 特朗普宣布 和日本達成貿易協議，包括將對日本出口產品徵收15% 互惠關稅。為何日本的貿易協議在特朗普眼中是如此重要、這麼龐大呢？因為這是自4月公佈全球全面徵稅計畫以來達成的最重要的一項協議，雖然和其他協議一樣並未有具體細節，和越南或印尼的差不多，避免有人話他...

1. 特朗普上台剛五個月，從 精簡政府人手 削減預算，然後展開關稅戰，通過了大美麗的稅務法案，剛剛又通過 天才法案 ，為的是擴大穩定幣的發行，據講可以解決龐大美國債務問題，到底這個法案有幾天才？有什麼大家需要知道，可以點樣賺錢？ 2.天才法案一通過，細摩馬上推出名為...

1.去年8月11 日經平均指數 急跌超過12%，而美元兌日圓匯率閃崩，就是金融市場其中一種最恐怖的惡夢，叫日圓套息交易拆倉 (carry trade unwind) 。今年5月28日，日本 40年債券拍賣 反應差，當日債息創下歷史新高到近3.7%...