1.去年很多經濟學家和金融媒體都預言，關稅會導致 美國經濟崩潰 ，但奇怪的是經濟和美股不單沒有跌，反而屢創新高。到底為什麼會這樣點呢？美國最高法院在星期五對關稅的 最後裁決 ，無論結果是違法或者合法，肯定會對今年中期選舉年的美國經濟產生巨大影響。又將會怎樣影響股市，九哥會逐一分析拆解。 2.為何舊年關稅政策未有好似好多分析員所估計會影響到美國經濟呢？第一個關鍵原因就是政府的 短暫停擺 ！去年10月1日至11月12日，美國經歷了長達六週的停擺。這段期間很多重要經濟數據，包括進出口數字、零售銷售、就業報告等等都出現嚴重滯後同統計誤差，下半年的經濟表現可能只是一個美化的幻象。 3. 去年4月2日特朗普在 解放日 宣佈實行對等關稅。理論上針對多國進口貨品的懲罰性關稅，會即時推高美國本土物價，但實情是超過三分一貨品獲得臨時性或部分豁免。 4.在前年11月大選結果明朗化後，到去年5月關稅細節落地的整整六個月，美國企業做了一件大事， 全球搶貨 ！ 入口商心態是趁未加稅，盡掃！這種恐慌性囤積，令美國港口 一度擠塞，倉庫爆滿。短期內市場上貨源充足，自然感覺唔到關稅

1.去年7月4日特朗普簽署大美麗法案，聽個名好靚但內容就似係好毒。他將2017年數萬億美元的 減稅政策 永久化，未來10年只是稅收減少就要花 3.4萬億美元，這筆數是向美國人的子孫借來使。法案將會今年初發力，政府赤字會因此而暴增。 2.到底這麼多錢流去哪裡呢？第一步企業和富豪因為減稅，手頭上多了大筆現金。跟著政府的巨額 赤字開支 ，本身就好像一個「超級大花紅」地注入經濟。企業拎住這兩筆錢做什麼呢？他們沒有用去大幅加人工或者研發基礎科學，反而做兩個動作：1.瘋狂增加AI相關資本支出；第二.瘋狂回購自己公司的股票。 3. 回購股票 這招很毒的，公司用現金在市場買自己股票，流通股份減少，每股盈利EPS 馬上提高了，股價就自然被托高，公司大班們手上期權和股票價值水漲船高。這就是一個完美的財富轉移遊戲：用國家的未來和納稅人的錢，托高本身已經天價的美股，尤其是科技股，Mag7就是最大受益者。 4.現在的標指嘅估值，已經是接近歷史高位， 說是泡沫 十個分析員應該有九個會同意。問題是為什麼仲未爆？因為有好像大美麗法案這類「超級燃料」不斷注入，看好的人說：AI革命

1.無論你現在 租緊樓 ，供緊樓，同家人住緊想第日買樓或者租樓，這個視頻可以話你聽應該如何理解衣食住行中最重要的住，九哥會繼續用數字同大家講真相。現在 樓價 同2018年比最多曾經 跌近三成 ，而人工加了之後相對供樓能力應該加強，看看租樓好 還是買樓好？ 2.用按揭計算機可以 了解供樓 和租樓的重要數字秘密，每月供款利息部分可能比租樓更便宜，還有利息部分會越來越小，還本金部分越來越多，交緊租的你如果同供樓比較，知不知每個月租樓開支大過供樓幾多？係越嚟越多！如果決定用 20年的租金注入這個供樓現金流，20年後你就可以獲得真正的不動產，這就是實在的退休規劃。 3.買樓除了價格要平，整個供樓計劃的最重要 風險因素 是工作安全，很多人都驚被裁員，沒有工做就會好徬徨。03年通縮的黑暗日子香港曾經有接近30萬人失業，失業率去到8.5%，如果 失業率 再升上8%，現在會增加18萬人失業 ，而就業人數 剩低350萬，代表每20個人增一個失業，自己將會失業是否過度憂慮？ 4.供樓基本上是 平過租樓 ，會用另外一個名詞，叫它供樓利息平過租，息平過租，記得供樓還本金部

人生能有幾個九年？  回想2016年的今天，我毅然開始製作YouTube視頻，初衷很簡單：想把從90年代累積的投行經驗真實分享出來。那時就想，分析金融市場，必須公正持平，更要揭露一些市場裡鮮為人知的陰暗面——那些散戶往往不自知的不利處境。  如今大家看社交媒體或財經KOL，或許會遇到像《新聞女王2》裡唐芷瑤那樣的角色，背後可能有金主推動，各懷目的。這些年，從Roaring Kitty到更多以敘事包裝的「買股夢想」，市場聲音紛雜，真相往往需要撥開迷霧才能看見。  我更欣賞的，始終是像Man姐那樣堅守專業原則、張家妍始終做自己的態度，以及劉艷那般傳承延續的精神。這些品質，在金融世界裡尤其珍貴。  新的一年，我會繼續為大家製作更多宏觀市場分析視頻，幫助大家鍛鍊應對突變的能力。最近關於香港樓市的視頻收到超過200則留言，深知這是許多人關心的課題，本週我也會針對上週的提問，再作深入分析與解答，請大家密切留意。  最後，衷心感謝各位多年以來的支持。你們的每一個讚好、每一句鼓勵，都是我堅持下去的動力。我會繼續努力，不負期待。  恭祝大家聖誕快樂，新年進步，投資

1.一個史上最危險的金融泡沫，正在 嬰兒潮世代 的退休賬戶入面倒數，就算你未到退休年齡，或者只係進入中年，甚至你好年青，都不要以為不會影響到你。美股估值爆煲、AI神話過熱，隨時引發比2000年更慘烈的財富蒸發。今集我會深入拆解這場退休大劫的真正威脅，為何你以為穩陣的資產可能最危險？黃金同現金，那樣才是真正救命草？馬上開始看，為你的老本做最後準備！ 2. 巴菲特指標 升到236 歷史新高，就是說美股總市值是美國經濟總量的兩倍幾。2千年科網泡沫爆破時也只是1倍半左右。換句話說現在股市不但是貴，是超級昂貴。當個個都覺得股票是必賺，可能就是最危險的時候。 3.直到今年10月 十大美股 包括輝達、蘋果、微軟等股票，佔據標指總市值41.4%，創歷史新高。就是說如果頭幾架車卡出軌，成架列車會怎樣？當2000年時科技股集中爆煲，今次更集中，一崩潰就全車一齊攬炒。 4.有人說過去十幾年是 新咆哮的二十年代 ，經濟好似很繁榮，但看消費者信心跌到歷史新低，普通人根本感受不到繁榮，這種背離似足1929年同2008年之前的現象，股市狂歡但實體經濟已經腳軟，到底現在是新的咆

基於市場動盪而亦有網友查詢，九哥決定1216 再開新班。 「 期指期權特訓班 」主要教導衍生工具的長短線部署，更多圖表和技術分析分享，MRBM LOCO 不同交易行動代號，如何蓄銳一擊買入期權等等技巧，學成後亦可廣泛運用於股票、美股指數、貨幣和商品等等。 包括學習如何掌握使用類似 輝達末日期權 方法獲取快速收益... $$$ 課程期內同學除了學到交易知識，亦可和九哥及其他師兄師姐一起在大時代中經歷市場波動，做好長短期的投資炒賣部署。 報名連結： https://www.9gor.com/event-details/qi-zhi-qi-quan-te-xun-ban-hsfo-031 投資班會是一個大概 2個月 的學習過程，動盪的市場季節就是學習的好機會，課程除了提供4節核心課程錄影視頻之外，期間包括 1216/ 0106/ 0127   會加插3堂 zoom 網課，並會提供錄影視頻方便海外同學報讀。 課程特點： a.彈性時間學習基本知識， b.3x 1.5小時 zoom 網課解釋精要概念，以及解答同學問題， c.免費Discord討論群組，在課程

1.最近美國一間汽車零件巨頭 First Brands 破產 ，令整個貸款市場震盪，為何只是一間公司破產會有這麼大件事？其實這件事可能會是一個死亡訊號！因為First Brands不是一間普通公司，它在美國有幾十年歷史，和通用、福特等大車廠有長期合作關係的龍頭供應商。它的倒閉反映整個產業鏈有資金鏈斷裂的風險。細摩大班 戴蒙警告 ：當你看到一隻曱甴的時候，很可能四周圍還有更多！ 2.上個星期當我聽到美國 金融監理機構 準備放寬最大幾家銀行關鍵資本要求時，我就開始擔心雷曼危機又要準備重演，今日會同大家分析什麼叫做 Private Credit，跟著會拆解可能的金融危機五大元兇。 3.今年九月尾 First Brands 破產之後， 債務市場 馬上有變化！因為債務主要由私人信貸  (Private Credit) 市場所支撐。私人信貸是場外市場，規模已超過1萬7千億美元，但幾乎沒有公開市場的透明度和監管。一間這麼重要的企業在這個市場爆煲，就好似一個魚雷炸中水底電纜，表面上看不到，但整個通訊系統可能已經癱瘓！ 4.和08年雷曼兄弟不同，今次危機不是來自傳

1. Pets.com  在1998年成立，正是全球互聯網開始爆發的 「.com」 黃金時代，當時人人都覺得所有生意只要加「.com」落去，就會點石成金。他們的口號好簡單，就是要徹底改變你同你寵物的生活。目標係做寵物用品界的Amazon，讓你安坐家中，貓糧狗糧就會直接送上門，當年的確是一個非常創新意念！ 2.公司請了一位 電商業 內老手做 CEO，她做推廣非常出色，識用 明星級團隊 和背書，更厲害的是獲得當時電商巨頭Amazon 的投資和技術支援，等於拎住一張皇牌，當時亞馬遜擁有公司一半股權。 3.為了在眾多競爭者中突圍，Pets.com不惜工本製作一個極之成功的 廣告公仔 ，一隻會講嘢的襪子公仔，這個公仔頻頻出現在超級碗廣告、美斯百貨 感恩節巡遊等全國性媒體，一時無兩！ 4.憑住這個強大品牌形象和顛覆傳統的故事，Pets.com 在 2000年2月 風風光光上市，IPO 一下子就集資到 8250萬，成為當時最矚目的明星初創之一。 5.但這個童話故事好快就破滅，因為當你拆開華麗外衣，會發現裏面已經病入膏肓，它的商業模式由頭到尾都只是一個 燒錢遊戲

1. 高盛 在最新投資報告堅持 AI基本面仍然強勁，並認為由人工智能推動的升市尚未達到泡沫區域。差不多同一時間 英國央行 行長貝利公開警告，投資市場過度樂觀，股市的估值和現實嚴重脫節。為何大家睇住同一堆數據，但專家結論竟然完全相反呢？ 2.歷史告訴我們的教訓，在二千年 科網爆破 之前，當公司名加上 .com 就可以爆升，但九成公司 最後都破產；而今日 .AI 域名公司數量 一年間激增達5倍，但7成未有賺錢。科網泡沫頂峰時納指市盈率超過200倍，現在AI龍頭股NVDA 市盈率亦曾經超過200倍，到底現在是否2000年科網泡沫翻版呢？ 3.為何有分析認為今次AI狂熱可能造成比二千年 超過17倍 的破壞，這個計算包括了由於低利率導致資源分配不當，用經濟學術語來說，就是資金和勞動力被錯配的後果，因此造成經濟不穩定，因為當前預計的承諾都未能實現。 4.過去兩個月見到這個OpenAI和NVDA 的完美 循環交易 ，應該可以製造一個虛假繁榮現象，當OpenAI 向NVDA 買晶片，NVDA 用 OpenAI 技術優化設計，AMD 再幫 NVDA做封裝…...

1.25年前的巨大新聞，當年亞洲最大的企業收購 Cable & Wireless 將香港電訊以246億英鎊出售給 李澤楷 所執掌的盈科數碼動力Pacific Century Cyber​​Works，這家成立只有短短10個月、並且持續虧損的網絡公司創造了歷史。而這兩年美股當炒的 夢幻AI主題 ，造就了當時得令的Open AI公司，是否2000年 電訊盈科 的翻生呢？到底數據中心是否AI夢幻終極一鋪呢？ 2.1999年我買入四萬股PCCW 平均價$4蚊，當時科網熱潮爆發，個個都話互聯網改變世界，什麼市盈率、盈利、通通不重要！最重要係個故事夠大，夠夢幻！李嘉誠二仔 李澤楷 坐鎮，光環效應加持，股價一路狂飆！當年高盛的分析報告成百幾頁我還有留底，保存做紀念品！ 3.1999年5月，李澤楷的 盈科數碼動力 公布向得信佳注入一批中港物業，焦點是港島南數碼港的臨海地皮，然後發行新股和可換股票據支付。消息一出復牌首日，得信佳曾一度升超23倍，之後獲銀行支持數百億貸款，成功收購香港電訊，合組現時的電訊盈科8號仔，市值一度高達2500億港元，是當時港股 頭十大市值

1.今年1月20日特朗普正式宣誓就職，並迅速簽署了被稱為『 星際之門 』的行政命令，這項高達5,000億美元的龐大計劃，旨在打造美國下一代的 人工智能 基礎設施。消息一出華爾街為之沸騰，將它被視為政府為AI革命背書的終極訊號！ 2.特朗普政府同時推動了規模巨大的『...

基於近日市場動盪而亦有網友查詢，九哥決定 特別開新班。 「期指期權特訓班」主要教導衍生工具的風險管理以至技術分析，適合長短線部署，更多圖表和技術分析工具分享，MRBM LOCO 不同交易行動代號，如何蓄銳一擊買入期權等等技巧，學成後亦可廣泛運用於其他產品如股票、美股指數、貨...

1.在15年前的兩次股災，之前都有不少假帳案例，包括在科網泡沫和金融海嘯時期都有一些共通點，經濟在繁榮期後，企業增長放緩，為維持股價和市場信心，部分公司 鋌而走險，包括虛增營收、隱藏負債、加入一些複雜金融工具掩蓋虧損。 2.其中最有名應該是Enron，一間總部位於德州的能源...

1.9月9日美股有轟動市場的 巨額交易 ，一張新聞稿就令一隻科技股的市值暴增 2500億，但這份價值超過3000億美元的合作協議，背後到底隱藏了什麼蹺妙？當日甲骨文宣布和OpenAI 簽署了一份為期五年的算力承諾，令本季未來合約收入將激增近3.6倍，在五年內將會有超過...

1.任何泡沫都會由過度資金流入所造成，人工智能相關資金過去幾年已經流入行業，但由特朗普年初上任以來，我們就聽到很多數字，一月初 星際之門 5000 億，用以發展美國人工智能產業基建。 蘋果 今年1月和8月，宣布承諾在美國製造業投資6,000億美元，部份在人工智能基建。早兩...

1. 葉教授 認為香港工資、物價和舖租需要調整3成，估計因此每年通縮 3%，用10年就完成調整，而通縮會造成經濟衰退，所以會有10年經濟衰退。上一次 香港長期通縮發生在98年10月至04年中接近六年，而GDP 只從98年初至99年中經濟負增長，即經濟衰退只一年半，之後反彈然...

1.去年初當很多人講要遠離港股，我曾經力排眾議叫大家 擁抱港股 ，由去年初恒指已經上升超過7成 !  而早在2018年9月，當中原指數接近歷史高位188 時，我也第一次出 樓市視頻 指出，當時已經具備下跌 4至5成的風險，現在已經下跌超過3成，應該算係其中一個成功摸頂的分析...

1. 最近美股日日創新高，很多人都問到底這個股市會升到什麼時候，是否真的無堅不摧永遠上升？要知道美股近年強勢，主要由 兩個核心部門 提供動力，美國財政部以及美聯儲，一齊協同行動帶來的過剩流動性，一直就是推動美股上升的主要力量，他們的影響力超越了傳統的估值指標，並造成了一個被...

1.1929年美國發生的 大蕭條 ，就在金融危機幾個月後的1930年，美國實施霍利關稅法，令大蕭條更雪上加霜。現今的特朗普到底和1930年代的美國總統Hoover相比，都會重蹈覆轍而為美國帶來大蕭條嗎？咆哮的二十年代即Roaring...

除了在YouTube 繼續製作環球金融市場宏觀分析，九哥會在Patreon 做好近年更多人留意的「財富管理」和「退休計劃」分享，包括模擬投資組合/ 觀察清單。 這是最新的Patreon 內容介紹短視頻 https://youtu.be/nYubNnucY6k?si=wdn9...