260110 【關稅核彈倒數】最高法院一紙判決，可能逆轉美股狂潮？引爆2026年全球經濟巨震！

1.去年很多經濟學家和金融媒體都預言，關稅會導致美國經濟崩潰，但奇怪的是經濟和美股不單沒有跌，反而屢創新高。到底為什麼會這樣點呢？美國最高法院在星期五對關稅的最後裁決，無論結果是違法或者合法，肯定會對今年中期選舉年的美國經濟產生巨大影響。又將會怎樣影響股市，九哥會逐一分析拆解。

2.為何舊年關稅政策未有好似好多分析員所估計會影響到美國經濟呢？第一個關鍵原因就是政府的短暫停擺！去年10月1日至11月12日，美國經歷了長達六週的停擺。這段期間很多重要經濟數據，包括進出口數字、零售銷售、就業報告等等都出現嚴重滯後同統計誤差，下半年的經濟表現可能只是一個美化的幻象。

3. 去年4月2日特朗普在解放日宣佈實行對等關稅。理論上針對多國進口貨品的懲罰性關稅，會即時推高美國本土物價，但實情是超過三分一貨品獲得臨時性或部分豁免。

4.在前年11月大選結果明朗化後，到去年5月關稅細節落地的整整六個月，美國企業做了一件大事，全球搶貨！ 入口商心態是趁未加稅，盡掃！這種恐慌性囤積，令美國港口 一度擠塞，倉庫爆滿。短期內市場上貨源充足，自然感覺唔到關稅嘅壓力。

5.過去一年，美國政府不斷強調關稅如何保護工人、如何減少貿易逆差，這種強勢的政治敘事，塑造了一種關稅有利經濟的市場氣氛。加上媒體聚焦於股市指數的表面風光，令很多人忽略水面下嘅暗湧，投資者不知不覺買入貴價股票！

6.如果最高法院裁定關稅不合法，第一個爆炸性問題就是：過去幾個月徵收的關稅，是不是要退回入口商？如果法律上需要退還，涉及金額可能高達數千億美元。這一筆突如其來的開支，會令原本已經嚴峻的聯邦赤字 即時惡化。市場最驚不確定性，這個財政黑洞會觸發國債被拋售，債息飆升，所有資產價格都要重新定價！

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